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美東時間4月12日，美聯(lián)儲公布3月議息會議紀要。會議紀要顯示，近期銀行業(yè)危機可能收緊金融環(huán)境，影響經(jīng)濟和通脹；多名美聯(lián)儲官員基本持平了去年12月的政策利率預(yù)測。鑒于經(jīng)濟前景高度不確定，多人強調(diào)了貨幣政策立場需要保持靈活性。

在評估當前經(jīng)濟狀況時，與會者指出，最近的指標表明支出和生產(chǎn)溫和增長。但與此同時，最近幾個月就業(yè)增長有所回升，而且步伐強勁；失業(yè)率一直很低。通脹率居高不下。與會者一致認為，美國銀行體系依然穩(wěn)健且富有韌性。

與會者評論稱，近期銀行業(yè)危機的發(fā)展可能導致家庭和企業(yè)的信貸條件收緊，并對經(jīng)濟活動、就業(yè)和通脹造成壓力。與會者一致認為，這些（金融逆風）的影響程度是不確定的。在此背景下，與會者也繼續(xù)高度關(guān)注通脹風險。

關(guān)于美國經(jīng)濟前景，與會者指出，自2月份的加息會議以來，通脹、就業(yè)和經(jīng)濟活動數(shù)據(jù)普遍強于預(yù)期。然而，美國銀行業(yè)危機的事態(tài)發(fā)展影響了與會者對經(jīng)濟、政策前景及其不確定性的看法。根據(jù)即將公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)、對累積政策緊縮效應(yīng)的評估，以及對近期銀行業(yè)危機可能產(chǎn)生的經(jīng)濟影響的初步看法，與會者普遍預(yù)計今年美國實際GDP的增速將遠低于其長期水平。

與會者還表示，由于通脹率仍然高得令人無法接受，預(yù)計美國實際GDP需要一段低于趨勢水平的增長才能更好地平衡總需求與總供給，從而降低通脹壓力。許多與會者表示，在銀行業(yè)危機開始之前公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)使他們認為聯(lián)邦基金利率的適當路徑會略高于他們在12月會議時的預(yù)測。在考慮了銀行業(yè)事件的發(fā)展后，他們基本持平了去年12月的政策利率預(yù)測。

會議紀要顯示，在3月議息會議上，所有與會者一致認為，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)25個基點至4.75%-5%是合適的。一些與會者指出，曾在3月會議中考慮不加息，以留出更多時間來評估近期銀行業(yè)事件和貨幣政策累積收緊效應(yīng)的影響。然而，這些與會者還觀察到，美聯(lián)儲與其他政府機構(gòu)采取的行動有助于穩(wěn)定銀行業(yè)的狀況，并降低近期的經(jīng)濟活動和通脹風險。因此，這些與會者認為加息25個基點是合適的，而且他們承諾將通脹率降至委員會2%的長期目標。

同時，還有與會者指出，鑒于高通脹和近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁，如果沒有銀行業(yè)危機，在3月會議上適合加息50個基點。然而，由于銀行業(yè)危機的發(fā)展有可能收緊金融狀況，并給經(jīng)濟活動和通脹帶來壓力，他們認為，在這次會議上以較小的幅度上調(diào)利率目標范圍是謹慎的做法。這些與會者指出，這樣做還可以讓委員會在轉(zhuǎn)向有充分限制性的貨幣政策立場時，有時間更好地評估銀行業(yè)發(fā)展對信用環(huán)境和經(jīng)濟的影響。

在討論政策前景時，鑒于經(jīng)濟前景高度不確定，與會者強調(diào)了密切監(jiān)測即將到來的數(shù)據(jù)并評估其對未來貨幣政策決策的影響。與會者指出，要審查有關(guān)信貸狀況和信貸流動變化、以及金融狀況更廣泛變化的新信息，并評估對經(jīng)濟活動、勞動力市場和通脹的影響。幾位與會者強調(diào)，鑒于經(jīng)濟前景高度不確定，在確定貨幣政策立場時需要保持靈活性和選擇性。

同時，與會者強調(diào)了與貨幣政策實施相關(guān)的一些風險管理考慮因素。一些與會者指出，由于銀行業(yè)危機可能導致信貸條件進一步收緊并拖累經(jīng)濟活動，因此增長下行的風險和失業(yè)率的上行風險有所增加。幾位與會者還指出，通脹保持高位的時間越長，通脹預(yù)期失控的風險就越大。

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