(原標題：印度經(jīng)濟踩剎車?從內(nèi)衣到房地產(chǎn)銷量均下跌)

在印度，從內(nèi)衣到房地產(chǎn)的銷量都普遍出現(xiàn)了下跌。

在這背后，不難看出印度經(jīng)濟可能出現(xiàn)的問題。根據(jù)印度官方最新數(shù)據(jù)，今年第二季度印度經(jīng)濟增速僅為5%，已連續(xù)第五個季度放緩，并創(chuàng)下6年來新低。

而就在去年，不少經(jīng)濟學家仍認為印度可能成為全球增長最快的經(jīng)濟體，但短短一年內(nèi)印度經(jīng)濟單季增速就從8%急速降到了5%。

就印度經(jīng)濟大幅衰退的原因，復旦大學南亞研究中心副主任林民旺研究員對第一財經(jīng)記者表示，可以從兩方面進行考慮，一方面是受到了國際大環(huán)境的制約，大國之間貿(mào)易爭端的后果在不斷發(fā)酵。另一方面，從政策面看，在2018年印度總理莫迪從競選考量，在經(jīng)濟上實行擴張的政策，由此帶來的問題也在當前慢慢顯現(xiàn)。

乘用車銷量急劇下滑

就印度的汽車行業(yè)，截至9月份，印度乘用車銷量已經(jīng)連續(xù)11個月出現(xiàn)下滑。印度汽車生產(chǎn)商協(xié)會(SIAM)11日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份，印度乘用車銷量下滑24%至223317輛，其中轎車的銷量跌幅更是超過33%。

雖然印度汽車生產(chǎn)商協(xié)會主席在新聞發(fā)布會上表示，接下來的印度節(jié)慶假日將會刺激汽車的銷售，但是，分析師對于市場能夠迅速恢復的看法依舊較為消極?？偛课挥谟《让腺I的金融服務公司JM金融(JM Financial)在報告中指出：“盡管9月汽車銷量就季度環(huán)比呈現(xiàn)增長趨勢，且在10月有望延續(xù)這一趨勢，但是現(xiàn)在就推定市場呈現(xiàn)復蘇的趨勢為時尚早。今年剩余時間的銷量增長，取決于印度節(jié)假日后的客戶購買情緒。”

就在去年，外界普遍認為印度的汽車市場將取代德國和日本，成為世界第三大汽車市場。好在，當前就汽車銷量而言，印度已取代德國成為全球第四大汽車市場。

分析人士認為，印度汽車連續(xù)多月銷量大跌的原因是多方面的，首要原因無疑是和外部的大環(huán)境相關，印度經(jīng)濟增速放緩、影子銀行危機引發(fā)流動性緊縮等等。

就汽車行業(yè)本身來說，印度政府的汽車產(chǎn)業(yè)政策也是導致汽車銷量下跌的重要原因。目前印度對燃油汽車征收高達28%的商品和服務稅，同時將電動車相關稅率降至5%。由于傳統(tǒng)燃油汽車仍是消費者首選，過高的稅率抑制了消費需求。

如今的印度房地產(chǎn)市場是全球增長最迅猛的市場之一。至2020年，印度的房地產(chǎn)市場規(guī)模預計將達到1800億美元。不過同樣受到印度非銀行金融公司的貸款崩潰，印度房地產(chǎn)市場遭到重創(chuàng)。

就優(yōu)質(zhì)房源來說，印度全國均有大量堆積。印度銷售額最大的房地產(chǎn)開發(fā)商Macrotech，由于當前對新住房需求的下降的原因，在9月解雇了400名員工。當前，印度房地產(chǎn)商把希望寄托在總理莫迪提出的“全民有房”(home-for-all)計劃，希望在經(jīng)濟不景氣的當下，對廉價住宅仍保持有強勁的需求。莫迪政府今年初首次提出“全民有房”計劃，準備在未來20年內(nèi)讓全國13億人口都能實現(xiàn)“住房夢”。

此外，加大房地產(chǎn)建設力度也是擴大印度內(nèi)需的重要手段。印度評級(India Ratings)的首席經(jīng)濟學家潘特(Devendra Pant)表示，由于房地產(chǎn)業(yè)雇用的人數(shù)僅次于農(nóng)業(yè)，促進房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展對提振印度投資和消費至關重要。

除了像汽車和房地產(chǎn)這樣的硬數(shù)據(jù)，利用其他“花式”辦法亦能管窺出印度經(jīng)濟的衰退，比如男士內(nèi)衣。

印度南部城市蒂魯普(Terupur)是該國大部分針織品的生產(chǎn)地。在內(nèi)衣商場內(nèi)，商販指著貨架上鼓鼓的男士棉內(nèi)褲和背心說，“內(nèi)衣的銷售量下降了50%”。

格林斯潘(Alan Greenspan)在早年經(jīng)營咨詢公司的時候，如果想知道經(jīng)濟的發(fā)展趨勢，經(jīng)常會把男性內(nèi)衣的銷售情況作為參考。后來擔任美聯(lián)儲主席的格林斯潘表示，當時局艱難時，男士會首先放棄更換誰都看不見的破舊內(nèi)衣，然后再減少其他開支。按照這個標準來看，亦可證明印度經(jīng)濟正在發(fā)生衰退。

不過并不是所有行業(yè)均受到了印度經(jīng)濟下滑的沖擊。根據(jù)印度最大多屏影院運營商PVR的說法，當前印度電影院行業(yè)正出現(xiàn)畸形繁榮，人們?yōu)樘颖墁F(xiàn)實紛紛涌向電影院以舒緩壓力。

各方專家找原因

印度經(jīng)濟不斷地衰退也引起了印度政府和國際機構的警覺，紛紛給出各自的“解藥”，希望能夠力挽狂瀾。

印度央行18日公布的最新央行貨幣政策會議紀要顯示，不斷加深的經(jīng)濟放緩令人擔憂，貨幣政策必須有所作為。印度央行在10月1~4日召開了雙月貨幣政策會議，并將銀行回購利率下降25個基點。

印度央行已經(jīng)將印度全年經(jīng)濟增長預期從6.9%下調(diào)至6.1%。為促進經(jīng)濟增長，印度央行今年已累計降息135個基點，是亞洲央行中降息幅度最大的。

不過，僅僅依靠貨幣政策尚難令印度經(jīng)濟擺脫泥潭。印度的經(jīng)濟學家表示要從印度的各種金融機構的不良貸款入手。

2018年9月印度爆發(fā)了“影子銀行”系統(tǒng)危機，當時，印度非銀金融巨頭——基礎設施租賃與金融服務有限公司(IF&LS)的一系列違約事件使得依賴短期融資的非銀金融機構陷入了流動性危機。

此前印度銀行和非銀行貸款機構積累了世界上數(shù)額最大的不良貸款。批評人士說，銀行管理者經(jīng)常屈服于政治壓力，提供有風險的貸款，允許企業(yè)為陷入繁文縟節(jié)或未能產(chǎn)生預期收入的項目借款。

印度近40%的新增消費信貸，來自被稱為“影子銀行”的非銀金融機構，因此“影子銀行”的流動性緊縮就直接打壓了印度國內(nèi)新增消費需求，并進一步將壓力向各生產(chǎn)部門傳導，最終導致失業(yè)率飆升。

當前，印度政府希望通過規(guī)模更大、狀態(tài)更健康的銀行刺激信貸，重振經(jīng)濟。內(nèi)需下降和全球最高的不良貸款比率一直限制著印度投資增長。

緊接而來的是，國際評級機構紛紛下調(diào)對印度經(jīng)濟增長預期。高盛集團和花旗集團將印度2020財年經(jīng)濟增長預期由7%左右下調(diào)至6%，牛津經(jīng)濟研究院則認為印度經(jīng)濟增速將進一步放緩。

國際貨幣基金組織(IMF)15日在其《世界經(jīng)濟展望》報告中，將印度2019年的經(jīng)濟增長預期從4月份的7.3%下調(diào)至6.1%。

國際貨幣基金組織在解釋印度經(jīng)濟增長預期被下調(diào)的原因時表示，汽車和房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)疲軟拖累了印度經(jīng)濟增長，非銀行金融公司健康狀況的持續(xù)不確定性也給經(jīng)濟帶來沖擊。

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