在國(guó)際油價(jià)經(jīng)歷短暫的反彈之后，沙特阿美又撂下一張狠牌。北京時(shí)間3月11日，沙特阿美發(fā)布公告表示，接到沙特能源部方面的指示，近期將把公司原油最高持續(xù)產(chǎn)能水平從1200萬(wàn)桶每日提升至1300萬(wàn)桶每日。沙特阿美CEO表示，將盡最大努力盡快實(shí)施這一指令。

受沙特進(jìn)一步增產(chǎn)消息的影響，3月11日，早盤(pán)還一度大漲近6%，但沙特扔出王炸后，原油價(jià)格再次出現(xiàn)斷崖式下跌。截至記者發(fā)稿，美國(guó)原油價(jià)格大幅下跌至33.04美元/桶，跌幅達(dá)5.37%。布倫特原油價(jià)格下跌至35.67美元/桶，跌幅達(dá)5.43%。受外盤(pán)影響，上海原油價(jià)格下跌，主力合約SC2005，以275元/桶收盤(pán)，下跌31.6元，跌幅為10.6%。

與此同時(shí)，受美國(guó)新冠確診病例突破1000人之際，巨大不確定性籠罩市場(chǎng)，美股繼續(xù)巨震。3月11日開(kāi)盤(pán)，道瓊斯指數(shù)下跌692.30點(diǎn)，跌幅2.77%，報(bào)24325.91點(diǎn);納斯達(dá)克指數(shù)下跌197.90點(diǎn)，跌幅2.37%，報(bào)8146.37點(diǎn);標(biāo)普500指數(shù)下跌73.10點(diǎn)，跌幅2.54%，報(bào)2809.10點(diǎn)。

截至23時(shí)，美股跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，道指跌幅擴(kuò)大至4%，跌逾1000點(diǎn);標(biāo)普跌逾3.6%，納指跌逾3.3%。波音跌逾10%，蘋(píng)果跌3.4%。

談判破裂

回顧過(guò)去，從1998年至2019年，國(guó)際油價(jià)在21年間共發(fā)生了5次大幅度的下跌，下跌和回升的周期各有不同。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士表示，按照以往的規(guī)律，最快也需要3個(gè)月以上的修復(fù)期，基于目前疫情給全球原油需求帶來(lái)的悲觀預(yù)期，短期內(nèi)原油價(jià)格要快速回升至閃崩前的水平希望不大，大概率仍會(huì)維持下跌走勢(shì)。

2020年3月7日，是原油歷史上注定會(huì)被銘記的日子。這一天，俄羅斯拒絕了OPEC額外減產(chǎn)150萬(wàn)桶/天的提議，而作為反擊，沙特宣布增產(chǎn)，將在4月將石油產(chǎn)量提高至約1000萬(wàn)桶/日，未來(lái)可能提升至1200萬(wàn)桶/日。而3月11日，沙特直接提升至1300萬(wàn)桶/天，業(yè)內(nèi)人士表示，這或許成為壓垮油價(jià)的最后一根稻草。

據(jù)悉，自從周末宣布降價(jià)、增產(chǎn)計(jì)劃以來(lái)，沙特的態(tài)度一直十分強(qiáng)硬，似乎沒(méi)有任何緩解的余地，哪怕沙特阿美股價(jià)跌破IPO價(jià)格也在所不惜。3月10日，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲表示，在自由的市場(chǎng)中，每個(gè)產(chǎn)油國(guó)都需要證明其競(jìng)爭(zhēng)力，保留并增加其市場(chǎng)份額。如果在解決當(dāng)前油市的危機(jī)上沒(méi)有達(dá)成一致，那就沒(méi)有必要舉辦歐佩克大會(huì)。

此外，沙特也已做好全民“縮衣節(jié)食”的準(zhǔn)備，據(jù)悉沙特阿拉伯已要求政府部門(mén)遞交將預(yù)算削減20%-30%的提案。上周末沙特財(cái)政部的官員就被要求準(zhǔn)備一份預(yù)算方案，預(yù)算要基于布倫特原油價(jià)格將跌至每桶12至20美元，所有沙特大臣都被要求大幅削減開(kāi)支，準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)低油價(jià)。

業(yè)內(nèi)人士也表示，此次，沙特掀起“石油戰(zhàn)”，其實(shí)是對(duì)俄羅斯表達(dá)不滿。在歷次減產(chǎn)中，沙特一直是最積極的。而在國(guó)際原油市場(chǎng)上，俄羅斯一直把“壞角色”都留給對(duì)手，一邊表示可以增產(chǎn)，但同時(shí)暗示“合作大門(mén)依然敞開(kāi)”。自從2016年沙特和俄羅斯組成OPEC+聯(lián)合減產(chǎn)以來(lái)，沙特一直在主動(dòng)的承擔(dān)減產(chǎn)責(zé)任，除了法定分給每個(gè)成員國(guó)的配額以外，沙特還會(huì)承擔(dān)額外的一些配額。因此，沙特其實(shí)一直面臨著市場(chǎng)份額丟失的局面。

而俄羅斯可以說(shuō)是減產(chǎn)的既得利益者，因?yàn)槎砹_斯的凝析油(在地下以氣體形式存在，顏色偏淡，與原油是不同的品種)也是算在減產(chǎn)份額里面的，這導(dǎo)致俄羅斯實(shí)際上原油的減產(chǎn)并不多，2018年俄羅斯也超越了沙特，成為中國(guó)第一大原油輸出國(guó)。因此，3月7日俄羅斯拒絕減產(chǎn)，確實(shí)可能引發(fā)了沙特的強(qiáng)烈不滿。

另外，沙特此次如此強(qiáng)硬表態(tài)，也與薩勒曼王儲(chǔ)地位的確立有關(guān)。3月6日沙特政府以涉嫌叛國(guó)罪逮捕了至少3位高級(jí)王室成員，以及數(shù)十名內(nèi)政部官員、高級(jí)軍官和其他涉嫌支持政變的人。外媒報(bào)道稱(chēng)，荷槍實(shí)彈的沙特宮廷警衛(wèi)3月6日凌晨逮捕了沙特國(guó)王的親弟弟艾哈邁德親王、前王儲(chǔ)納伊夫及其兄弟，并對(duì)他們的住所進(jìn)行搜查。

與此同時(shí)，面對(duì)沙特的咄咄逼人，市場(chǎng)將目光轉(zhuǎn)移到了俄羅斯，對(duì)于沙特增產(chǎn)，俄羅斯跟不跟?據(jù)國(guó)際文傳電訊社報(bào)道，3月11日俄羅斯能源部長(zhǎng)諾瓦克稱(chēng)，俄羅斯與OPEC+的關(guān)系符合其憲章，他沒(méi)有和沙特前能源大臣法利赫進(jìn)行過(guò)交流。

此外，諾瓦克稱(chēng)，沙特計(jì)劃增加原油產(chǎn)量不是最好的選擇，我們的歐佩克+建議是在第二季度維持減產(chǎn)，但很不幸的是，我們的歐佩克伙伴不同意我們關(guān)于延長(zhǎng)減產(chǎn)的建議。

他還稱(chēng)俄羅斯正在與歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)保持聯(lián)系。截至目前，伊拉克和科威特已經(jīng)跟隨沙特的腳步，宣布降低原油售價(jià)，而且針對(duì)的主要都是亞洲市場(chǎng)。

“俄羅斯與沙特在石油減產(chǎn)的問(wèn)題上談判破裂，主要原因是美國(guó)、俄羅斯、沙特等國(guó)石油企業(yè)對(duì)市場(chǎng)爭(zhēng)奪日趨白熱化，增產(chǎn)降價(jià)都是為維護(hù)沙特本國(guó)石油企業(yè)利益、擊垮對(duì)手方企業(yè)所采取的極端手段，在油價(jià)低迷的情況下增產(chǎn)對(duì)油價(jià)會(huì)造成更大下行壓力。”原油市場(chǎng)交易員魏軍對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

石油戰(zhàn)背后目的：亞洲市場(chǎng)

針對(duì)沙特掀起的石油戰(zhàn)，一德期貨分析師陳通表示，沙特這場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)的主要目標(biāo)除了俄羅斯原油、美國(guó)頁(yè)巖油外，還有伊朗。盡管原油價(jià)格戰(zhàn)也會(huì)打擊到美國(guó)的頁(yè)巖油，但必須要考慮到兩個(gè)因素，首先，美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)原油的依賴(lài)度遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有俄羅斯和伊朗高。在原油價(jià)格戰(zhàn)中，俄羅斯和伊朗的受損程度必然會(huì)更大。

其次，美國(guó)頁(yè)巖油開(kāi)發(fā)和能源獨(dú)立之后，能源安全已經(jīng)不是美國(guó)在中東的主要目標(biāo)。美國(guó)在中東的主要戰(zhàn)略目的變成了反恐、遏制伊朗、保護(hù)以色列，美國(guó)在戰(zhàn)略收縮的情況下需要借助沙特來(lái)完成其目標(biāo)。同時(shí)，沙特也正好需要美國(guó)的幫助，因?yàn)樯程刈陨碥婈?duì)的戰(zhàn)斗力非常差，甚至打不過(guò)裝備遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后的也門(mén)胡塞武裝，其非常需要美軍的安全保護(hù)。

此外，光大期貨能化總監(jiān)鐘美燕對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，近年來(lái)，伴隨著美國(guó)由原油進(jìn)口國(guó)變成原油出口國(guó)，其原油的增產(chǎn)主要?dú)w功于頁(yè)巖油的貢獻(xiàn)。不過(guò)，從油種品質(zhì)來(lái)看，輕質(zhì)低硫是主要特征，其中Permian所產(chǎn)原油的API基本在40以上，且有更加輕質(zhì)化的趨勢(shì)。

而從俄羅斯油種來(lái)看，目前ESPO原油是中國(guó)買(mǎi)家較為偏好的油種，進(jìn)口數(shù)量居前，其全稱(chēng)是“東西伯利亞-太平洋混合油”，是中質(zhì)原油與重質(zhì)和高硫原油的混合油，不同于通常含硫量高的重質(zhì)俄油，ESPO原油含硫量約為0.6%，較接近低硫原油，API則比較靠近典型的高硫原油，是一個(gè)比較特殊的品種。

中東來(lái)看，沙特的油種則是比較豐富，可以從輕質(zhì)、中質(zhì)、重質(zhì)都有的，這個(gè)足以滿足中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的一般需求。不過(guò)，從近兩年的減產(chǎn)中，沙特的出口量下降，對(duì)于中國(guó)而言也使得沙特從第一大進(jìn)口國(guó)退位給了俄羅斯。因此，此輪爭(zhēng)石油戰(zhàn)最終想爭(zhēng)奪的就是中國(guó)以及亞洲市場(chǎng)的份額。

油價(jià)往哪走?

對(duì)于原油價(jià)格后期走勢(shì)，一德期貨分析師陳通對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，從供需層面上看，在利比亞原油產(chǎn)量暫不恢復(fù)，其他OPEC+產(chǎn)量環(huán)比一季度持平的中性情景下，二季度油市供應(yīng)過(guò)剩將超150萬(wàn)桶/日。而近期消息表明，4月沙特、阿聯(lián)酋、伊拉克和俄羅斯等國(guó)均有計(jì)劃大幅增加原油產(chǎn)量，表明產(chǎn)油國(guó)恐陷入囚徒困境的惡性循環(huán)。

從宏觀層面上看，海外新冠病毒肺炎疫情加速蔓延，經(jīng)濟(jì)放緩已是事實(shí)，市場(chǎng)最悲觀的時(shí)候還沒(méi)有到來(lái)。周一原油期貨開(kāi)盤(pán)創(chuàng)下自1991年海灣戰(zhàn)爭(zhēng)以來(lái)的最大跌幅，短線也許有修復(fù)超賣(mài)的可能，但中線供需和宏觀面來(lái)看，油價(jià)企穩(wěn)之路道阻且艱。

原油市場(chǎng)交易員魏軍對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，其次，本輪油價(jià)下跌，根源在于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不佳，市場(chǎng)需求預(yù)期受到?jīng)_擊，從而奠定了油價(jià)下行的基礎(chǔ)，沙特增產(chǎn)降價(jià)的措施只是加速了油價(jià)的下跌。在需求增長(zhǎng)前景不確定的情況下，各國(guó)及相關(guān)企業(yè)都希望能夠占領(lǐng)更大市場(chǎng)份額，立于不敗之地。從價(jià)格上看，盡管?chē)?guó)際油價(jià)較周一最低點(diǎn)27.34美元/桶有所反彈，但尚未改變總體下行的趨勢(shì)，一旦價(jià)格跌破26.00關(guān)口，不排除觸及20.00整數(shù)大關(guān)的可能性。

另外，也有分析人士指出，捍衛(wèi)美國(guó)石油和頁(yè)巖產(chǎn)業(yè)對(duì)于特朗普2020年競(jìng)選連任至關(guān)重要，因?yàn)槭托袠I(yè)是德克薩斯州的主要產(chǎn)業(yè)和雇主之一，而德克薩斯州是總統(tǒng)大選中的關(guān)鍵選舉州之一。按照高盛的預(yù)測(cè)，如果油價(jià)過(guò)度下跌或者跌到20美元區(qū)間，將給美國(guó)頁(yè)巖行業(yè)帶來(lái)災(zāi)難，并可能在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)導(dǎo)致數(shù)百萬(wàn)頁(yè)巖工人失業(yè)，垃圾債券將遭到災(zāi)難性拋售，而信貸面臨的極端壓力將動(dòng)搖整個(gè)金融體系的基礎(chǔ)。接下來(lái)，可以關(guān)注特朗普會(huì)否再次嘗試干預(yù)市場(chǎng)，給沙特施加壓力。

關(guān)鍵詞： 沙特 原油