伴隨歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，歐洲中央銀行16日決定維持當(dāng)前寬松貨幣政策不變，繼續(xù)實(shí)施一系列資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃及再融資操作。這是新冠疫情暴發(fā)以來(lái)，歐洲央行貨幣政策會(huì)議首次決定“按兵不動(dòng)”。

分析人士認(rèn)為，在保證歐元區(qū)流動(dòng)性、穩(wěn)定融資條件等方面，歐洲央行3月以來(lái)不斷“加碼”的寬松貨幣政策已見(jiàn)效，但還不足以支撐歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇，亟需歐盟層面協(xié)調(diào)一致的財(cái)政手段跟進(jìn)，特別是眼下備受關(guān)注的歐盟“恢復(fù)基金”。

為應(yīng)對(duì)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，3月以來(lái)歐洲央行不斷加大貨幣政策刺激力度，動(dòng)用緊急資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃、長(zhǎng)期再融資操作等組合工具，靈活優(yōu)化購(gòu)債和再融資操作實(shí)施方法，全面、持續(xù)地向歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)注入流動(dòng)性。

在6月貨幣政策會(huì)議上，歐洲央行以超出市場(chǎng)預(yù)期的力度進(jìn)一步擴(kuò)大量化寬松，包括擴(kuò)大緊急資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃規(guī)模至1.35萬(wàn)億歐元，購(gòu)債至少持續(xù)至2021年6月。

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德指出，截至6月底，歐洲央行通過(guò)靈活實(shí)施緊急資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃已購(gòu)債3600億歐元。迄今，包括購(gòu)債、定向長(zhǎng)期再融資操作在內(nèi)的一攬子寬松貨幣政策工具“有效且充分”，并正在發(fā)揮作用。

歐洲央行日前公布的歐元區(qū)銀行業(yè)借貸研究結(jié)果顯示，今年第二季度歐元區(qū)銀行繼續(xù)向企業(yè)提供有利的借貸條件，企業(yè)貸款需求顯著增加。

與此同時(shí)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象、通脹率有所回升，減輕了歐洲央行繼續(xù)給寬松貨幣政策“加碼”的壓力。

埃信華邁公司發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)4月“觸底”，5月反彈并已持續(xù)至6月。同時(shí)，20個(gè)產(chǎn)業(yè)部門(mén)中，建筑材料、汽車及零部件、醫(yī)藥與生物科技、食品飲料、房地產(chǎn)等11個(gè)部門(mén)產(chǎn)出6月環(huán)比增加。

此外，歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)、投資者信心指數(shù)均從5月開(kāi)始連續(xù)回升;通脹率從5月的0.1%回升至6月的0.3%。

拉加德說(shuō)，6月以來(lái)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有所恢復(fù)，但遠(yuǎn)低于疫情前水平，前景仍充滿高度不確定性。復(fù)蘇尚處于早期階段，各經(jīng)濟(jì)部門(mén)以及各國(guó)的復(fù)蘇仍不平衡。

她指出，歐元區(qū)消費(fèi)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，工業(yè)產(chǎn)出顯著反彈，但勞動(dòng)力市場(chǎng)疲弱和家庭預(yù)防性儲(chǔ)蓄增加正在拖累消費(fèi)支出，商業(yè)前景黯淡和高度不確定性正在抑制投資，而世界經(jīng)濟(jì)疲軟正在影響外需。

面對(duì)不確定性加劇，一方面，歐洲央行重申將致力于在職能范圍內(nèi)采取一切必要行動(dòng)，支持歐元區(qū)渡過(guò)危機(jī)，進(jìn)而鞏固市場(chǎng)對(duì)歐洲央行持續(xù)為歐元區(qū)“輸血”的預(yù)期。

另一方面，歐洲央行繼續(xù)敦促歐元區(qū)各國(guó)及時(shí)采取協(xié)調(diào)一致且強(qiáng)有力的財(cái)政措施，對(duì)歐盟委員會(huì)提出籌集總額7500億歐元的“恢復(fù)基金”表示歡迎，并希望歐盟各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人能就此盡快達(dá)成一致。

拉加德認(rèn)為，如果能夠得到更多財(cái)政刺激政策支持，歐洲央行的貨幣政策將更加有效。

她還指出，對(duì)于振興歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)、支持貨幣政策有效性而言，在成員國(guó)層面制定和實(shí)施有針對(duì)性的結(jié)構(gòu)性政策特別重要，重點(diǎn)是增加對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域投資。

法蘭克福大學(xué)金融學(xué)院教授揚(yáng)·克拉嫩認(rèn)為，歐洲央行保持貨幣政策框架不變，為歐元區(qū)的危機(jī)應(yīng)對(duì)打下穩(wěn)定基礎(chǔ)。如今是各國(guó)財(cái)政政策發(fā)揮作用的時(shí)候了。

隨著歐洲央行切換到“觀望”模式，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移至歐盟“恢復(fù)基金”和長(zhǎng)期預(yù)算問(wèn)題，即將召開(kāi)的歐盟峰會(huì)可能就此釋放哪些重要信號(hào)備受關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 歐元區(qū)寬松貨幣政策