突破3萬點(diǎn)的日經(jīng)指數(shù)仿佛一個(gè)信號(hào)，點(diǎn)出了日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的兆頭。在逼近50的榮枯線之后，日本制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)進(jìn)一步走高，創(chuàng)下兩年多以來的新高。再加上GDP增速的超預(yù)期，日本似乎的確走到了一個(gè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，不過，仍然不可掉以輕心，消費(fèi)這一指標(biāo)仍然出現(xiàn)明顯疲軟的狀態(tài)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月1日，Jibun Bank/IHS Markit公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，日本2月PMI終值從1月的49.8升至51.4，創(chuàng)下自2018年12月以來新高。其中，新訂單以2018年10月以來最快速度增長(zhǎng)，產(chǎn)出則錄得自2018年12月以來首次增長(zhǎng)。

這已經(jīng)是制造業(yè)PMI這一指標(biāo)連續(xù)幾個(gè)月報(bào)喜了。去年12月時(shí)，日本制造業(yè)PMI就已經(jīng)從11月的49點(diǎn)升至50點(diǎn)，自2019年4月以來首次觸及50榮枯線，結(jié)束了連續(xù)19個(gè)月的下跌態(tài)勢(shì)。而如今突破50關(guān)口，則是進(jìn)一步印證了制造業(yè)活動(dòng)的回暖。

這一結(jié)果與上月公布的1月產(chǎn)出和去年第四季度GDP數(shù)據(jù)一致。日本經(jīng)濟(jì)去年四季度環(huán)比增長(zhǎng)3%，全年萎縮4.8%，其中設(shè)備投資增長(zhǎng)4.5%，出口增長(zhǎng)11.1%。這也是日本經(jīng)濟(jì)連續(xù)第二個(gè)季度實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。

在此背景下，日經(jīng)指數(shù)明顯走高，投資者也看好未來日本經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。在2月15日，日經(jīng)指數(shù)自1990年8月以來首度突破30000點(diǎn)大關(guān)，報(bào)30088點(diǎn)。

不過，雖然多項(xiàng)指標(biāo)報(bào)喜，但并不意味著就可以高枕無憂。從經(jīng)濟(jì)構(gòu)成來看，占日本經(jīng)濟(jì)比重達(dá)一半的個(gè)人消費(fèi)仍然有些疲軟，增速明顯放緩，在去年四季度僅實(shí)現(xiàn)環(huán)比2.2%的增長(zhǎng)。

而從全年來看，2020年日本2人以上家庭月均實(shí)際消費(fèi)支出比上年下降5.3%，創(chuàng)2001年有可比統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來最大降幅。目前，日本東京都、神奈川縣、埼玉縣、千葉縣仍然處于緊急事態(tài)中，將持續(xù)至3月7日。這意味著，一季度消費(fèi)指標(biāo)或許不會(huì)太好看。

另外，對(duì)于制造業(yè)而言，此次Jibun Bank/IHS Markit公布PMI數(shù)據(jù)時(shí)也指出，生產(chǎn)商正面臨投入價(jià)格的大幅上漲，后者創(chuàng)下了自2019年2月以來最大漲幅，對(duì)他們的利潤(rùn)率構(gòu)成了壓力。

富國(guó)證券在研報(bào)中稱，對(duì)日本中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)前景不那么樂觀。目前，疫情封鎖對(duì)很大一部分日本經(jīng)濟(jì)造成沖擊，而日本目前的家庭財(cái)務(wù)狀況不像英國(guó)那樣強(qiáng)勁。為了使日本經(jīng)濟(jì)獲得長(zhǎng)期增長(zhǎng)勢(shì)頭，可能需要額外的財(cái)政刺激來支持消費(fèi)支出。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院日本研究所副所長(zhǎng)、研究員張季風(fēng)表示，日本的季度GDP呈現(xiàn)出大起大落的過山車變化趨勢(shì)。雖然2020年四季度的數(shù)據(jù)尚可，但全年的指標(biāo)還是不太好，出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，還處于衰退的過程中。

張季風(fēng)稱，對(duì)于2021財(cái)年，日本銀行和日本內(nèi)閣府預(yù)測(cè)可能會(huì)有比較好的增長(zhǎng)，日本銀行認(rèn)為是3.6%，內(nèi)閣府的預(yù)測(cè)則是4%。但能否達(dá)到上述目標(biāo)，主要還是取決于疫情，現(xiàn)在看來，疫情也是有喜有憂，一方面，疫苗開始接種，但另一方面，國(guó)外疫情控制難以預(yù)測(cè)，另外，奧運(yùn)會(huì)恐怕比較難拉動(dòng)旅游業(yè)和服務(wù)業(yè)。

“因此，對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，只能說是謹(jǐn)慎樂觀，會(huì)比2020年要好。”張季風(fēng)指出，還有一點(diǎn)值得注意，原來預(yù)測(cè)日本經(jīng)濟(jì)今年一季度會(huì)比較好，但由于第三波疫情蔓延，1、2月再次實(shí)行了緊急事態(tài)，這會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)有很大影響，不排除重返負(fù)增長(zhǎng)的可能性，因此會(huì)對(duì)2020財(cái)年以及2021年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率產(chǎn)生負(fù)面影響。

關(guān)鍵詞： 日本制造業(yè)PMI 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇