年內(nèi)上市143只新股，募集資金1050億元，平均每只新股募集資金不足8億元，大量的小盤新股引發(fā)炒作契機(jī)，但同時(shí)也在醞釀風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)理性看待小盤新股的高價(jià)格，不要盲目追高炒作。

募集資金不足8億元，按照股價(jià)上漲100%計(jì)算，意味著上市后的流通市值不超過(guò)16億元，這就給大資金瘋狂炒作小盤新股提供了便利，如果是創(chuàng)業(yè)板股票，不僅有上市前五天不設(shè)漲跌停板制度，還有豐富的散戶投資者基礎(chǔ)，那么創(chuàng)業(yè)板的新股炒作將是最為瘋狂的，但是買入這些高價(jià)新股的散戶投資者，不可能所有人都能全身而退，最終勢(shì)必要有一批人在股價(jià)炒作到高峰時(shí)忍受股價(jià)調(diào)整的痛苦，而且這種股價(jià)調(diào)整，最后很可能演化為長(zhǎng)期套牢，除了那些業(yè)績(jī)和基本面特別優(yōu)秀的小盤新股，其他那些質(zhì)地一般的新股在經(jīng)歷了瘋狂炒作之后，最終會(huì)在高位積累大量的套牢籌碼，那么未來(lái)這只股票不排除要長(zhǎng)期低迷，這對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)也不是一件好事。

風(fēng)險(xiǎn)不僅僅是針對(duì)普通投資者的，因?yàn)樾”P新股可以在上市后被資金爆炒，所以注冊(cè)制下的投資者選擇并不會(huì)真正出現(xiàn)，即投資者在申購(gòu)新股時(shí)仍然不用考慮新股的所處行業(yè)和業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性，只需要進(jìn)行傻瓜式申購(gòu)就可以了，中簽之后總能獲利出逃。雖然優(yōu)質(zhì)新股和普通新股之間的股價(jià)定位還是會(huì)有所差別，但是投資者在申購(gòu)普通新股的同時(shí)并不會(huì)耽誤申購(gòu)優(yōu)質(zhì)新股，于是，投資者根本不用去研究哪只新股價(jià)值量高、哪只新股價(jià)值量比較低。

這樣一來(lái)，由于注冊(cè)制下的新股也不會(huì)出現(xiàn)發(fā)行困難，就可能導(dǎo)致新股的質(zhì)量出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于業(yè)績(jī)不良的公司來(lái)說(shuō)，注冊(cè)制降低了發(fā)行門檻，只要公司拿到批準(zhǔn)注冊(cè)的文件，而且在概念題材上有所包裝，最后也能成功發(fā)行上市。如果再有大資金配合炒作，那么股價(jià)也能被推到很高，再以至于，那些財(cái)務(wù)造假的公司，只要能夠想辦法成功注冊(cè)，也是可以完成招股的，雖然管理層對(duì)于財(cái)務(wù)造假的打擊力度極大，但是由于有巨額的利潤(rùn)作為引誘，不排除有公司實(shí)際控制人鋌而走險(xiǎn)，欺詐上市有再度出現(xiàn)的可能，那時(shí)候?qū)?duì)A股市場(chǎng)的誠(chéng)信建設(shè)非常不利。

本欄認(rèn)為，管理層可以用申購(gòu)次數(shù)限制的辦法讓投資者必須有所取舍。例如可以規(guī)定，每個(gè)賬戶每年只能申購(gòu)100次新股，即使一年內(nèi)新股發(fā)行500家，投資者也只能申購(gòu)100次，而不是中簽100次。這樣投資者就必須要對(duì)發(fā)行新股給出自己的評(píng)分判斷，根據(jù)這家公司的業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性以及熱門程度做出自己的選擇，是以很低的中簽率追逐熱門新股，還是以較高的中簽率去認(rèn)購(gòu)冷門新股，這樣就強(qiáng)制投資者放棄部分新股申購(gòu)。到時(shí)候首先被放棄掉的就是業(yè)績(jī)并不那么好且有可能上市即破發(fā)的績(jī)差新股，這樣就能讓一部分新股不被投資者炒作，甚至發(fā)行失敗。

所有新股都能成功上市并不是注冊(cè)制應(yīng)有的特征，既然現(xiàn)在投資者做不到理性看待新股發(fā)行，管理層就應(yīng)該想辦法讓投資者變得更加理性。

關(guān)鍵詞： 投資者 小盤新股 追高炒作