去年以來，特斯拉的市值一路狂飆，逾越了大眾、奔馳和寶馬的總和，蔚來、小鵬、理想等國內(nèi)造車新勢力頭部企業(yè)的市值也超越了寶馬、通用、本田、福特。這些現(xiàn)象的背后究竟有些怎樣的奧秘?圍繞新能源汽車與資本市場的熱點話題，4月16日，在《中國汽車報》與百家號合作的“你說得對”直播訪談節(jié)目中，由知名經(jīng)濟(jì)學(xué)者、創(chuàng)投專家、增量研究院院長、如是資本董事總經(jīng)理張奧平主持，中國能源汽車傳播集團(tuán)黨委副書記、副董事長、總經(jīng)理、《中國汽車報》社社長辛寧，愛馳汽車創(chuàng)始人、董事長付強(qiáng)共同作出深度解析。

?資本為何看好新能源汽車

辛寧：首先，是因為當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入一個由大數(shù)據(jù)、人工智能引發(fā)的社會大變革時期，汽車產(chǎn)業(yè)正向著電動化、智能化發(fā)展，而人類社會的進(jìn)步是由資本推動的，只要是符合未來發(fā)展預(yù)期的產(chǎn)業(yè)，資本都是會先進(jìn)入的。其次，在由原來的以產(chǎn)品為中心向以用戶為中心的轉(zhuǎn)移過程中，新造車企業(yè)等新業(yè)態(tài)紛紛進(jìn)入，這也是他們的機(jī)會。他們有新的理念和新的營銷模式以及與用戶的強(qiáng)連接方式，給整個行業(yè)帶來了沖擊。第三，汽車行業(yè)本來就是一個熱門行業(yè)，所以資本大規(guī)模進(jìn)入，而且廣大股民也給予很好的預(yù)期，應(yīng)該說新造車企業(yè)的股價能夠超越傳統(tǒng)勢力，它是綜合因素作用的結(jié)果，符合汽車產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展方向。

張奧平：其實資本看重的就是新能源汽車未來的預(yù)期，進(jìn)入數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代，未來整個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都是朝著這個態(tài)勢去走，所以資本也會助推新能源產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。無論是看到工業(yè)化時代、互聯(lián)網(wǎng)時代、移動互聯(lián)網(wǎng)時代，背后商業(yè)的發(fā)展都是資本來推動的，所以，資本的確投的是新能源汽車產(chǎn)業(yè)未來的預(yù)期。

付強(qiáng)：汽車產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷的變化，驅(qū)動力是科技環(huán)境、消費環(huán)境的變化，也是在智能化、5G、大數(shù)據(jù)、人工智能、能源革命等多種因素綜合影響下的變化。未來的汽車行業(yè)有可能完全“脫軌”，不再是傳統(tǒng)意義上的汽車行業(yè)，就像現(xiàn)在智能手機(jī)雖然還稱手機(jī)，但實際上已經(jīng)不是手機(jī)，更像是電腦或人的感官的延伸。我認(rèn)為，未來的汽車就是一個智能化的移動空間，也可能是一個泛在能源的載體，甚至是整個物聯(lián)網(wǎng)的一個重要節(jié)點。所以，看清未來再反觀現(xiàn)在，哪些造車企業(yè)更符合未來發(fā)展的規(guī)則，資本就會流向哪里。從趨勢看，產(chǎn)業(yè)的“跑道”相當(dāng)寬。

辛寧：就資本市場而言，不能簡單斷定有沒有泡沫，首先要看資本投向的行業(yè)方向是否準(zhǔn)確，企業(yè)是不是與這樣的價值相稱，現(xiàn)在的評估標(biāo)準(zhǔn)也完全不一樣了，維度更多。所以，從貨幣發(fā)行的角度看可能有小泡沫，但是從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度看根本沒有泡沫，因為新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間巨大。同時，資本投資會有風(fēng)險，還與估值的高低有關(guān)。

?消費格局有怎樣的變化

辛寧：中國汽車產(chǎn)業(yè)近十幾年進(jìn)入快速發(fā)展期，汽車消費格局發(fā)生巨大變化，現(xiàn)在特別是在中心城市，汽車高端品牌銷售看好。我認(rèn)為，智能汽車市場中，高端車和低端車銷路會好，中端車有可能進(jìn)入競爭激烈的死亡地帶。其中原因，無論是傳統(tǒng)車企向新能源汽車轉(zhuǎn)型還是新造車企業(yè)，大部分都瞄向這個區(qū)間。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)要啟動，現(xiàn)在汽車市場4億人是消費主力，還有10億人的市場有待開發(fā)，所以低端車會取代目前的低速電動車、摩托車。此外，消費分級后，產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈也會分級，企業(yè)應(yīng)更看重細(xì)分市場，如果企業(yè)與其細(xì)分用戶融合、連接得好，前景才會好。企業(yè)在市場中所處的位置，就是其核心價值、核心競爭力的體現(xiàn)。

付強(qiáng)：高端產(chǎn)品賣得好，是消費升級、產(chǎn)品降級兩個維度在驅(qū)動，高端車有溢價，產(chǎn)品的成本有支撐，所以有能力向下降級，做出讓步來擴(kuò)大消費面。我認(rèn)為，中端車也有前途，只是由于目前中端車所能提供的產(chǎn)品不符合消費者需求，是供給側(cè)問題。

辛寧：就消費來看，中美都是消費品大國，而且中國很有可能在5年內(nèi)成為全球第一大消費國，并由以往的世界制造中心變成世界消費中心。目前國內(nèi)消費的年齡層在分化，即一老一小，“小”就是1995年到2009年出生的“Z世代”，有2.6億人，其消費占到了國內(nèi)的40%。隨著5G及萬物互聯(lián)時代到來，出生在互聯(lián)網(wǎng)時代的“Z世代”與出生在工業(yè)革命時代的人，其消費理念及對品牌的理解、產(chǎn)品的認(rèn)識完全不同。其中有這樣幾個變化。

首先，消費訴求發(fā)生變化，以往消費群體的消費主流是外生消費，而“Z世代”進(jìn)入了內(nèi)生消費，突出表現(xiàn)是其對品牌的理解，是如何體現(xiàn)自身的價值，體現(xiàn)自我的訴求更強(qiáng)烈。

其次，“Z世代”的消費決策發(fā)生變化，過去傳統(tǒng)時代的決策基本靠左腦，決策是理性的，偏重于物質(zhì)層面。“Z世代”的消費決策基本靠右腦，靠感性決策，并且體現(xiàn)出從價格層面上升到價值層面、從物質(zhì)層面上升到精神層面、從需求層面上升到欲望層面的特征。

第三，價值觀發(fā)生變化。以往，企業(yè)追求的是與用戶的價值觀趨同。但是，“Z世代”不輕信宣傳，其自我驗證能力非常強(qiáng)。研究“Z世代”消費群體,可重點關(guān)注B站等互聯(lián)網(wǎng)平臺，才能了解“Z世代”的消費觀念。

第四，大數(shù)據(jù)帶來的變化。大數(shù)據(jù)以及人工智能的深度學(xué)習(xí)，對人的行為習(xí)慣通過對線索的計算就可以推算出來。這會驅(qū)動企業(yè)的產(chǎn)品制造、用戶連接和營銷模式發(fā)生一系列的變化，企業(yè)如果希望“Z世代”成為用戶，就要用“Z世代”的語言進(jìn)行連接、溝通。以前只靠聲量推廣的方式可能就不起作用了，新造車企業(yè)入局時就有“以用戶為中心”的基因，傳統(tǒng)企業(yè)更需要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級，才能適應(yīng)消費升級。

張奧平：我們跟很多企業(yè)交流的時候，發(fā)現(xiàn)中國傳統(tǒng)企業(yè)家的數(shù)量太龐大了。實際上，看B站與營銷關(guān)系很大，不然的話根本就不理解“Z世代”的年輕人，即使在做投資的時候，只是理解企業(yè)不行，要幫助企業(yè)去理解消費者，所以我們的團(tuán)隊每天晚上要拿出一小時看B站，對投資也會有幫助。

付強(qiáng)：所謂造車新勢力，我的理解“新”在面向消費者，了解“Z世代”的消費觀念，在營銷實踐中去落地更重要。具體而言，“Z世代”一是對產(chǎn)品“顏值”需求更大，二是需要“共情”，即同理心以及參與感更重要。其實從產(chǎn)品角度看，這就是供給側(cè)。以往，汽車銷售都是靠4S店，包括車展，都是消費者來找產(chǎn)品，但是將來是企業(yè)圍繞消費者構(gòu)建新的商業(yè)模式、交互方式，這才是新勢力“新”字的體現(xiàn)。

辛寧：對于“Z世代”，場景很重要，以往時間空間的概念沒有了，“Z世代”看到喜歡的東西可以在凌晨2點下單，這就是“Z世代”的互聯(lián)網(wǎng)基因。像疫情期間，有的老年人使用智能手機(jī)很困難，給生活帶來許多不便，但是一個5歲的兒童可能很容易就能掌握智能手機(jī)的用法，這是互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境造就了他們與生俱來的特征。

付強(qiáng)：互聯(lián)網(wǎng)講粉絲文化，像新造車企業(yè)等新業(yè)態(tài)誕生的時候總會有一些瑕疵，粉絲可以理解這些瑕疵并為此買單或辯解，這也是與以往的不同。以往的標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)是“千人一面”，而智能化工廠完全可以實現(xiàn)“千人千面”的個性化定制，這是發(fā)展的趨勢。

辛寧：除了“Z世代”、二三線城市沒有住房壓力的小鎮(zhèn)青年、以及主流新中產(chǎn)消費群體，此外，老年消費群體市場值得關(guān)注。要通過智能化，在一定程度上幫助解決老年人孤獨、交友、生活、娛樂等需求，如針對老年人的老花眼，可以在前擋風(fēng)玻璃上設(shè)計老花鏡功能，就老年人腿腳不方便，推出可外移座椅，以及健康監(jiān)測系統(tǒng)等。智能汽車時代，汽車企業(yè)要實現(xiàn)大規(guī)模的生產(chǎn)制造向大規(guī)模定制化轉(zhuǎn)變，這是對車企的考驗，如果做不到就可能被淘汰。

付強(qiáng)：其實，智能駕駛、智能交互都是適合老年人的實用功能，未來車上的交互設(shè)備也包括語音、以及眼神、手勢等，都會給老年人的出行帶來了便利，也會給老年市場帶來很好的預(yù)期。

?新能源汽車品牌向上面臨的挑戰(zhàn)

付強(qiáng)：新造車企業(yè)品牌向上還面臨挑戰(zhàn)，汽車行業(yè)的智能化、電動化變革，融合了新能源、移動互聯(lián)網(wǎng)、5G等大量的要素。目前，企業(yè)品牌向上突破的基礎(chǔ)，是中國有良好的環(huán)境，在下一代智能移動產(chǎn)品及汽車行業(yè)中，能實現(xiàn)異軍突起的，一定有中國企業(yè)，我堅信并為之努力和奮斗。

辛寧：馬斯克說過，未來特斯拉的競爭對手在中國。在通信及智能應(yīng)用方面，4G時代應(yīng)用上中國領(lǐng)先，移動互聯(lián)平臺的搭建中國受益最大，同時中國又是全球最大的新車市場，有足夠大的市場容量培養(yǎng)新能源汽車產(chǎn)業(yè)。而且，傳統(tǒng)車企將來成為世界級代表性企業(yè)的概率有，新能源、新造車企業(yè)的概率可能性也不小。此外，智能汽車功能的延伸包括生活場景、工作場景、娛樂場景等，符合人類一致的精神訴求，植入這些智能元素，能夠重新定義汽車的企業(yè)就一定是世界性、代表性的企業(yè)，對此我很有信心。因為包括國內(nèi)傳統(tǒng)的汽車人也在努力轉(zhuǎn)型，隨著5G帶來一個智能化萬物互聯(lián)的時代，未來“十四五”的5年，是我國智能汽車發(fā)展關(guān)鍵的5年，也是中華民族偉大復(fù)興的關(guān)鍵5年。

張奧平：最近，很多行業(yè)不同的投資者或者是行業(yè)參與者，又開始了一波新的造車大熱潮，雖然有很多人批評這是不是又是一哄而上，但我是正面看這個問題，雖然大家從不同的行業(yè)出發(fā)，包括房地產(chǎn)、以及像小米這樣的智能手機(jī)供應(yīng)商，也有純粹的互聯(lián)網(wǎng)公司都朝著新能源造車領(lǐng)域入場，其實這是日后大融合的基礎(chǔ)，所以我覺得不是一件壞事。

付強(qiáng)：汽車是現(xiàn)代工業(yè)皇冠上的一顆明珠，任何一個時代最先進(jìn)的科技都體現(xiàn)在汽車上，無一例外。未來汽車成為智能移動出行空間，融合的技術(shù)會更多，因此首先比拼的是集成能力。在變革轉(zhuǎn)型的過程中，行業(yè)會重新設(shè)立起跑線，當(dāng)智能駕駛、車路協(xié)同實現(xiàn)的那一刻，以往所說的“安全”還有什么用呢?此外，以往的供應(yīng)商是軟硬件捆綁在一起，未來的智能汽車是域控制器、中央電腦控制，供貨模式、供應(yīng)鏈都會發(fā)生變化，包括4S店也會變化，這是整個汽車產(chǎn)業(yè)的大變革。一部智能手機(jī)的幾個傳感器，能做出很多APP及應(yīng)用，而汽車有更多的傳感器、攝像頭，由此能派生出來的應(yīng)用數(shù)量，又將是多少呢?目前在汽車的智能化電動化方面，中國走在世界前列，只要能保持發(fā)展勢能，肯定能培育出世界級的企業(yè)。

辛寧：汽車產(chǎn)業(yè)的邊界界限越來越模糊，說明有很多產(chǎn)業(yè)在打通并深度融合。因為汽車是個高度集成的產(chǎn)品，任何新的技術(shù)都有可能在此應(yīng)用，所以，進(jìn)入數(shù)字化時代，汽車一定是數(shù)字化產(chǎn)品，而不再是簡單的交通工具，數(shù)字化時代能實現(xiàn)的應(yīng)用，在汽車上都能實現(xiàn)。從投資看，資本進(jìn)入更要看重智能化應(yīng)用。同時，我對企業(yè)家非常尊重，企業(yè)家有使命、有責(zé)任、有夢想、有擔(dān)當(dāng)，同時還有好的機(jī)遇。社會的進(jìn)步是由企業(yè)家推動的，我相信，有這么一批企業(yè)家在前赴后繼不斷探索，即使遭遇失敗也會從頭再來，所以投資更要看重并投資企業(yè)家，給他們創(chuàng)造新的契機(jī)。企業(yè)家的格局，就看其做事是利他還是利己，利他的企業(yè)家就值得投資。

?品牌競爭格局重塑要看九大關(guān)系

辛寧：應(yīng)該說，傳統(tǒng)車企是工業(yè)化時代的產(chǎn)物，是以產(chǎn)品為中心來構(gòu)建體系，把產(chǎn)品不斷地打造到極致，給用戶提供一個安全可靠節(jié)能的產(chǎn)品?，F(xiàn)在進(jìn)入以產(chǎn)品為主導(dǎo)、用戶為中心的時代，為新造車企業(yè)進(jìn)入汽車行業(yè)提供了機(jī)會。新造車企業(yè)中，不管是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還是技術(shù)公司，入局造車都是以用戶為中心切入，連接用戶，整合汽車產(chǎn)品，發(fā)展空間很大。在這個前提下，未來的競爭中要處理好九個關(guān)系。

一是生產(chǎn)關(guān)系的重構(gòu)。基礎(chǔ)就是以產(chǎn)品為中心向以用戶為中心來建立新的生產(chǎn)關(guān)系，因為現(xiàn)在傳統(tǒng)企業(yè)的生產(chǎn)關(guān)系已經(jīng)阻礙了生產(chǎn)力的發(fā)展。用戶變了，即使體量再大的企業(yè)不變也不行。萬物互聯(lián)時代，人和人連接只占20%，物和物的連接、人和物的連接相加占80%。在這個前提下，用戶已經(jīng)成為企業(yè)的一個重要資產(chǎn)，這也是投資的一個重要評估指標(biāo)。必須重構(gòu)生產(chǎn)關(guān)系，才能適應(yīng)生產(chǎn)力發(fā)展的需要。

二是環(huán)境關(guān)系的平衡。新時代，企業(yè)的生存和發(fā)展環(huán)境已發(fā)生巨大變化，企業(yè)必須要具備平衡能力。

三是產(chǎn)業(yè)關(guān)系的融合。產(chǎn)業(yè)邊界被打破了，過去是合作關(guān)系，未來是融合關(guān)系。過去就是簡單的交易關(guān)系，未來是融合發(fā)展，互為中心。同時，用戶也要融合進(jìn)來，建立新的產(chǎn)業(yè)融合生態(tài)。

四是價值關(guān)系的協(xié)同。價值關(guān)系的協(xié)同是產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的前提，其基礎(chǔ)在于價值觀要趨于一致。

五是人文關(guān)系的傳承，人工智能時代要考慮精神力量，包括用戶的精神世界、文化、情感、價值觀等，將這些因素賦予產(chǎn)品之中。產(chǎn)品已經(jīng)不再只是產(chǎn)品，也包含著用戶對這個產(chǎn)品的理解和精神寄托。

六是數(shù)據(jù)關(guān)系的共享。數(shù)字化時代，數(shù)據(jù)就是生產(chǎn)力，也是企業(yè)重要的資產(chǎn)之一。如何共享數(shù)據(jù)，打通數(shù)據(jù)通道，是政府和企業(yè)應(yīng)該考慮的問題。

七是法規(guī)關(guān)系的銜接。過去，法規(guī)是相對獨立的。產(chǎn)業(yè)邊界被打破了，法規(guī)之間如果沒有接口，可能會引起秩序和安全問題。

八是用戶關(guān)系的鏈接。傳統(tǒng)工業(yè)革命時代做市場、做營銷、做品牌，是靠聲量砸出來的，未來的營銷效果是靠用戶的強(qiáng)鏈接和溝通來實現(xiàn)的。車企只有靠強(qiáng)鏈接能力和強(qiáng)溝通能力來鏈接用戶，才能實現(xiàn)“千人千面”的個性新產(chǎn)品開發(fā)，并改變研發(fā)格局。所以，用戶的鏈接造就新的商業(yè)模式，是整個體系的變革。

九是商業(yè)關(guān)系的創(chuàng)新。過去的商業(yè)模式是利己的，未來的商業(yè)模式由利己變?yōu)槔?，不成就別人，就沒法成就自己。過去的四個要素，產(chǎn)品、渠道、價格、促銷，現(xiàn)在逐漸變?yōu)閳鼍?、IP、體驗和傳播。營銷模式要場景化，品牌要人格化，企業(yè)要用社群打通線上線下的產(chǎn)品服務(wù)體驗，實現(xiàn)傳播的多層次和多元化，從用戶的角度來思考新的商業(yè)模式，創(chuàng)新用戶鏈接的手段，進(jìn)行商業(yè)模式的創(chuàng)新，也是未來世界級代表性企業(yè)的特征之一。

付強(qiáng)：新能源企業(yè)的競爭格局未來是怎樣的，實際上我們是知道的，也許后面還會有千變?nèi)f化，但是美好的風(fēng)景肯定是在前面。特斯拉這樣的企業(yè)雖然已經(jīng)跑在前面，但不意味著會第一個到達(dá)“馬拉松賽”的終點，行業(yè)發(fā)展還存在著很多想象的空間以及不確定性

辛寧：要實現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和的目標(biāo)，新能源汽車肯定是未來的方向，資本完全可以大膽地往里走，沒有問題。

付強(qiáng)：從投資角度來看，新能源汽車機(jī)會多多，無論從上游、中游到下游還是相關(guān)產(chǎn)業(yè)，可想象的發(fā)展空間非常大。所以只要明晰全局，就可以根據(jù)自己的特長，該出手時就出手。

張奧平：我們深刻感受到了新能源汽車產(chǎn)業(yè)在整個產(chǎn)業(yè)變革中的機(jī)遇和機(jī)會，我們也希望投資人多給這個行業(yè)一些支持，用戶對這個行業(yè)多有一些耐心，也許產(chǎn)品可能短期會有問題，但一定要相信未來所有問題都會解決。而且中國新能源汽車行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈及用戶生態(tài)是最能夠形成合力的，也是最有希望產(chǎn)生未來世界級的企業(yè)和品牌的。

關(guān)鍵詞： 資本市場 造車新勢力 格局