今年一季度，小鵬汽車拿到了一份收入、毛利率均達(dá)到成立來最佳水平的成績(jī)單。

近日，小鵬汽車(XPEV.US)公布了其截至2021年3月31日的2021財(cái)年第一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29.51億元，同比增長(zhǎng)616.1%。其中，汽車銷售收入為28.10億元，同比增長(zhǎng)655.2%。毛利率從去年四季度的7.4%漲至11.2%。

盡管營(yíng)收及毛利率均創(chuàng)下新高，但小鵬汽車仍處于虧損狀態(tài)，一季度凈虧損7.9億元。眼下，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，多方爭(zhēng)先入局，自動(dòng)駕駛應(yīng)用推進(jìn)加速，小鵬汽車能否保有優(yōu)勢(shì)，對(duì)于其估值變量至關(guān)重要。

一季度營(yíng)收同比漲超6倍

進(jìn)入2021年以來，新造車企業(yè)銷量高速增長(zhǎng)。其中，蔚來第一季度累計(jì)交付20060輛，同比增長(zhǎng)423%;理想第一季度累計(jì)交付12579輛，同比增長(zhǎng)334.4%;小鵬汽車第一季度累計(jì)交付13340輛，同比增長(zhǎng)487%，其中，小鵬G3交付5366臺(tái)、小鵬P7交付7974臺(tái)。

汽車交付量的快速上升，助推小鵬汽車營(yíng)收快速增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，小鵬汽車本季營(yíng)收為29.51億元，同比漲超6倍，超越彭博一致預(yù)期28.86億元。

伴隨汽車交付規(guī)模的增長(zhǎng)，小鵬的銷售服務(wù)體系也在持續(xù)擴(kuò)張。截至3月31日，其全國(guó)銷售網(wǎng)點(diǎn)達(dá)178家，服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)達(dá)61家，共覆蓋70個(gè)城市;品牌超充站已運(yùn)營(yíng)172座，覆蓋60個(gè)城市;免費(fèi)充電站已運(yùn)營(yíng)超1000座，覆蓋160個(gè)城市。

公司預(yù)計(jì)到今年年底，超充站將超過500座，并在高速、機(jī)場(chǎng)等多場(chǎng)景提升車主充電體驗(yàn)。同時(shí)，將免費(fèi)充電計(jì)劃擴(kuò)充一倍，在200個(gè)城市為車主提供終身免費(fèi)充電服務(wù)。

與渠道策略一致，在充電網(wǎng)絡(luò)布局上，小鵬也是選擇以自建為主。小鵬目前資金儲(chǔ)備依舊充足，這也保障了其后續(xù)在人才招募、創(chuàng)新研發(fā)及配套基礎(chǔ)建設(shè)等方面的持續(xù)擴(kuò)張。

數(shù)據(jù)顯示，到3月底，小鵬賬面的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額約310億元，而包括短期存款、短期投資在內(nèi)的現(xiàn)金儲(chǔ)備超過335億元。

毛利率連續(xù)三個(gè)季度為正

2021年一季度，小鵬汽車凈虧損為7.87億元，虧損幅度高于去年同期(6.5億元)，與上一季度基本持平;歸屬于小鵬汽車公司普通股股東的凈虧損為7.87億元，較上年同期的凈虧損9.35億元收窄約16%。

虧損主要來自研發(fā)費(fèi)用和銷售及行政費(fèi)用的上漲。其中，研發(fā)費(fèi)用同比上漲72.2%至5.35億元，這一上漲主要是由于研發(fā)人員增加，與小鵬P5車型開發(fā)相關(guān)的支出增加。銷售、一般及管理費(fèi)用為7.2億元，同比上漲124%，這主要是由于為支持汽車銷售所需的營(yíng)銷、促銷和廣告費(fèi)用增加，銷售網(wǎng)絡(luò)及相關(guān)人員成本的增加。

目前，小鵬汽車也在加大多元化業(yè)務(wù)布局，探索更多業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。今年，XPILOT3.0(自動(dòng)輔助駕駛系統(tǒng))于1月下旬通過OTA向用戶交付，小鵬汽車在本季度的整車收入中首次確認(rèn)了XPILOT軟件收入，共計(jì)約8000萬元。

盡管該業(yè)務(wù)目前市場(chǎng)占比并不大，但該部分收入的計(jì)入，同時(shí)也助力小鵬汽車提升了毛利率。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率也達(dá)到歷史最高水平為11.2%，比2020年第四季度增長(zhǎng)3.8個(gè)百分點(diǎn)，且實(shí)現(xiàn)連續(xù)三個(gè)季度為正。

其中，汽車銷售毛利率為10.1%，比上一季度增長(zhǎng)3.3個(gè)百分點(diǎn)。小鵬汽車表示，汽車銷售毛利率提高的主要原因是材料成本的下降和XPILOT軟件收入的確認(rèn)。

目前，小鵬汽車的XPILOT3.0累計(jì)付費(fèi)率超過20%;NGP(自動(dòng)導(dǎo)航輔助駕駛功能)累計(jì)行駛里程達(dá)230萬公里;在已激活的車輛中，XPILOT的里程滲透率超50%。

小鵬汽車對(duì)此充滿信心，其創(chuàng)始人何小鵬表示，XPILOT軟件的變現(xiàn)有望成為除整車硬件銷售外的持續(xù)性收入來源。按照小鵬汽車預(yù)計(jì)，今年二季度預(yù)計(jì)將交付15500-16000臺(tái)，收入預(yù)計(jì)在34億-35億元之間。

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