出品 | 搜狐汽車·汽車咖啡館

【資料圖】

作者 | 于文頔

拿到博世定點、歐洲建廠開疆拓土，今年上半年，億緯鋰能屢獲大單。但歸母凈利下滑超9%，扣非凈利下滑16%，也讓市場再次關(guān)注動力電池盈利問題。

作為消費電池領域的龍頭企業(yè)，億緯鋰能早在2013-2014年就進入動力電池賽道，與廣汽客車、南京金龍等商用車廠商展開合作。隨著近年來新能源乘用車市場的發(fā)展，億緯鋰能也加大了在乘用車動力電池項目中的布局，獲得寶馬、現(xiàn)代起亞等知名主機廠的定點訂單。

上半年，鋰礦等原材料價格的上漲給整個動力電池行業(yè)帶來巨大沖擊，也讓各大廠商紛紛向上向下拓展產(chǎn)業(yè)鏈，向上深度綁定原材料廠商、入手采礦權(quán)，向下關(guān)注廢舊電池回收以促進原材料循環(huán)利用。億緯鋰能同樣動作頻頻，與云南、青海等地就資源開發(fā)達成合作，投資金昆侖和興華等上游公司，保障原材料安全。

積極在國內(nèi)擴產(chǎn)的同時，億緯也開始走出去。今年3月，億緯公告稱，在匈牙利德布勒森市購得45公頃的土地，以準備建設生產(chǎn)大圓柱電池的產(chǎn)線，或為供給同在德布勒森市的寶馬新能源工廠。

以消費電池業(yè)務的利潤為支撐，億緯鋰能正全產(chǎn)業(yè)鏈布局動力電池，追求更大的市場份額。

毛利同比增長33% 業(yè)務擴張費用大增致凈利下滑9%

SNE Research數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，億緯鋰能全球出貨量超過2GWh，全球市場份額排名第11位，跌出全球前10。國內(nèi)方面，中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟報告稱，億緯鋰能1-6月國內(nèi)市場份額同比提升0.4個百分點達2.22%，出貨量2.45GWh，但排名下降2位，可見動力電池這一高速增長的賽道競爭日益激烈。

在此消彼長的市場份額競爭中，擴產(chǎn)成為動力電池廠商的主旋律，但規(guī)模的擴張也導致費用的迅速增長，影響了利潤空間。上半年，億緯鋰能營收同比增長127.54%達149.26億元,超過去年全年水平。大幅增長主要得益于動力電池營收規(guī)模的倍增，1-6月動力電池業(yè)務營收同比增長163.76%達102.62億元，消費電池業(yè)務同比增長73.08%營收46.20億元。

但受原材料價格上漲影響，兩大業(yè)務毛利率均有一定下滑。鋰原電池業(yè)務（消費電池）毛利率同比下滑2.4個百分點至34.5%，鋰離子電池（動力電池）毛利率下滑1.4個百分點達13.2%。對此億緯鋰能解釋稱是行業(yè)（鋰原電池行業(yè)）標桿企業(yè)，在經(jīng)濟不景氣的情況下，和下游伙伴溝通后沒有做漲價安排。對于動力電池，二季度調(diào)價后取得了一定的效果，盈利情況明顯好轉(zhuǎn)。下半年自建的金海鋰業(yè)投產(chǎn)后，也將明顯改善利潤。

相比于處于行業(yè)領先地位的消費電池，億緯鋰能的動力電池盈利能力還略顯不足。但橫向?qū)Ρ葎恿﹄姵匦袠I(yè)，13.18%的毛利率處于行業(yè)前列。今年上半年，寧德時代電池業(yè)務毛利率為13.42%，國軒高科動力鋰電池業(yè)務毛利率12.49%，欣旺達電動汽車類電池業(yè)務毛利率8.76%。除欣旺達同比微增外，各家動力電池業(yè)務毛利率均處于同比下滑狀態(tài)。

得益于營收的大幅增加，在毛利率下滑超10個百分點的情況下，毛利依然同比增長32.7%達22.03億元。但由于公司規(guī)模、業(yè)務的擴張，各類費用同比大幅增長擠壓了利潤空間。管理費用同比增長104.6%達3.32億元，其中職工薪酬倍增至1.79億元。銷售費用增幅最小也超30%。

種種因素導致億緯鋰能上半年增收不增利，歸母凈利潤同比下滑9.08%至13.59億元。且上半年政府補助同比大增167.4%達2.3億元，因此扣非凈利下滑幅度達16.22%。但從整個行業(yè)來看，億緯鋰能的凈利潤仍處于較高水平。除了寧王81.68億一騎絕塵的凈利，欣旺達凈利大跌至3.72億元，國軒高科凈利跌破億元，孚能科技虧損大幅收窄但仍未盈利。整體來看，動力電池企業(yè)確實也在“打工”，至少利潤沒進到自己口袋里。

相比于其他專注于動力電池的企業(yè)，億緯鋰能憑借著行業(yè)領先的消費電池保證了財務穩(wěn)健，為加碼動力電池業(yè)務形成有效支撐。2022年上半年，億緯鋰能經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流達18.1億元，與去年年底基本持平，經(jīng)營狀況良好。

向上布局鋰礦、向下關(guān)注回收 全面提升動力電池產(chǎn)能

2022年，擴產(chǎn)、買礦、布局新技術(shù)成為所有動力電池廠商共同的發(fā)力點。億緯鋰能也不例外。當前億緯鋰能主要有方形磷酸鐵鋰電池、大型軟包三元電池、方形三元電池、乘用車用大圓柱電池等產(chǎn)品。根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，億緯鋰能上半年三元動力電池裝機量0.88GWh，市場份額1.93%；磷酸鐵鋰裝機量1.57 GWh，市場份額2.44%，兩種技術(shù)路線產(chǎn)能相對均衡。

但讓億緯進一步受到市場關(guān)注的還是三元大圓柱電池的進展。今年3月，公司發(fā)布公告稱擬在匈牙利德布勒森市買地建廠，或?qū)⑴涮淄诘虏祭丈械膶汃R電動車工廠。盡管早在2020年10月，億緯就獲得了寶馬的定點訂單，但去國外建廠，也意味著億緯鋰能的海外布局邁出了重要一步。

部分得益于與韓企SK的合作，億緯鋰能在乘用車市場的國際客戶拓展始終走在前列。下表是汽車咖啡館根據(jù)億緯鋰能的公告整理的其獲得定點訂單的客戶，其中既有豪華品牌，也有知名供應商，但訂單內(nèi)容正逐步從混動系統(tǒng)電池向三元大圓柱電池過渡。

三元大圓柱電池以高能量密度、高功率密度和高安全性的特點被廣泛看好，特斯拉即將搭載的4680電池即為大圓柱電池。億緯鋰能在中報中表示，公司是國內(nèi)率先掌握三元大圓柱電池技術(shù)的廠商之一，在國內(nèi)率先完成了46系列等三元高比能大圓柱電池產(chǎn)品的布局。

當前，億緯正不斷加大投入提升產(chǎn)能，中報中披露的正在建設的動力電池項目相關(guān)投資達26億元。今年5月，公司決定將此前其他項目募集的資金頭投入到“乘用車動力電池項目（三期）”中。6月，又通過定增募集90 億元擬投入動力儲能鋰離子電池產(chǎn)能建設項目，規(guī)劃中產(chǎn)能超220GWh。億緯鋰能表示，前4名的客戶需求已經(jīng)超過了46系列大圓柱電池的在建產(chǎn)能。

一邊大規(guī)模擴產(chǎn)，一邊向上控制原材料。億緯鋰能在青海、西藏、新疆、云南、成都、湖南等地均布局了碳酸鋰原材料，計劃未來實現(xiàn)25-30%的碳酸鋰自供。通過與上游公司如華友鈷業(yè)、恩捷股份、金昆侖、蜂巢能源等企業(yè)設立合資公司，全面布局正極材料、負極材料、隔膜、電解液以及鎳、鈷等上游資源。

回收方面億緯亦有關(guān)注。2021年8月，億緯鋰能與格林美達成合作，自2024 年起，格林美承諾向億緯供應每年 1 萬噸以上的回收產(chǎn)出鎳產(chǎn)品，合作期限自產(chǎn)品供應開始延續(xù) 10 年。同時，億緯本身也在進行動力電池梯次利用及無害化回收利用的相關(guān)研究。

億緯鋰能的業(yè)務布局正反映了當前動力電池行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈競爭的狀態(tài)，大圓柱電池能否為億緯鋰能打開新局面，或?qū)⑹墙酉聛硪粌赡陜|緯鋰能發(fā)展的重要看點。

關(guān)鍵詞： 億緯鋰能 同比增長 市場份額