信托行業(yè)存量風(fēng)險暴露加速 年內(nèi)違約金額突破1348億元
處于轉(zhuǎn)型軌道中的信托行業(yè)存量風(fēng)險暴露加速。10月22日,北京商報記者從用益信托處了解到的最新數(shù)據(jù)顯示,年內(nèi)信托行業(yè)共發(fā)生257起違約事件,金額總計超過1348億元。風(fēng)險頻發(fā)下,如何解決兌付難題就擺在了信托公司面前,信托行業(yè)的兌付周期往往動輒幾年。多位信托公司從業(yè)人士在接受記者采訪時也表達(dá)了關(guān)于信托賠償準(zhǔn)備金“提而不用”、兌付難題待解的無奈,是否會影響公司商譽、怎么用才算合規(guī)都成為不小的難題。
年內(nèi)違約金額突破1348億元
信托行業(yè)延期兌付案例仍在增加,北京商報記者注意到,開年至今,至少有包括江蘇國際信托、中泰信托、廈門信托、長安信托、民生信托、華寶信托、吉林信托、四川信托、華信信托等在內(nèi)的數(shù)家信托公司遭遇項目兌付問題。四川信托TOT資金池信托項目違約、金凰假黃金質(zhì)押事件造成多家信托公司“踩雷”更是引起市場廣泛輿論關(guān)注。
北京商報記者從用益信托獲得的數(shù)據(jù)顯示,年內(nèi)信托行業(yè)違約金額總計超過1348億元,其中工商企業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)品違約情形較多,涉及金額最大,為754.25億元;其次為投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的產(chǎn)品,違約金額共計達(dá)409.07億元。
為什么信托項目風(fēng)險會集中爆發(fā)?用益信托研究員帥國讓介紹稱,從統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看,信托產(chǎn)品發(fā)生違約主要集中在工商企業(yè)和房地產(chǎn)領(lǐng)域;一方面受經(jīng)濟(jì)下行壓力影響,社會整體信用風(fēng)險暴露概率增加,部分實體企業(yè)經(jīng)營困難的壓力傳導(dǎo)到信托行業(yè),信托公司業(yè)務(wù)風(fēng)險管理壓力加大;另一方面,金融行業(yè)嚴(yán)監(jiān)管形勢持續(xù)加碼,控杠桿、控地產(chǎn)、去通道、去嵌套等監(jiān)管要求貫穿全年始終,信托公司合規(guī)展業(yè)壓力持續(xù)增加。
在普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王偉看來,今年以來,受到突發(fā)的疫情影響,實體經(jīng)濟(jì)加速下行,企業(yè)經(jīng)營狀況持續(xù)惡化,企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難引發(fā)流動性問題,加之企業(yè)融資困難,財務(wù)狀況惡化,債券違約不斷,使得企業(yè)信用違約事件大幅提升。
兌付緩慢處置能力存差異
從項目處置難點來看,在遭遇延期和逾期項目變故時,信托公司普遍采取的方式主要有:與合作方協(xié)商解決,或者采用項目本身抵押物、自有資金、股東變買資產(chǎn)、信保資金、戰(zhàn)略投資伙伴入股等方式來補救。也有信托公司采取一方面與委托人積極溝通協(xié)商信托計劃延長期限;另一方面采取多種措施督促用款人及擔(dān)保人還款。
但在實際實施結(jié)果中,信托延期、逾期項目的處置卻不盡人意,往往動輒要耗費幾年的時間。一位信托公司項目風(fēng)控人士向北京商報記者介紹稱,如果出現(xiàn)延期或者逾期,那就意味著第一還款來源出現(xiàn)問題,對信托公司來說,首先還是會與融資人協(xié)商還款方案,盡力保障信托投資人的權(quán)益。如果協(xié)商不成,就會看項目的風(fēng)控措施,如果有擔(dān)保,會首先考慮由擔(dān)保人或者機構(gòu)求代為償還;再看是否有抵押物,考慮處置抵押物;同時,還會采取一切合法手段,比如凍結(jié)財產(chǎn)、訴訟等措施向債務(wù)方求償。
而每家公司對風(fēng)險項目的處置能力存在差異,也主要取決于信托公司的資本實力、抗風(fēng)險能力及內(nèi)部治理機構(gòu)的完善性。金樂函數(shù)分析師廖鶴凱表示,從已經(jīng)逾期并公布處置進(jìn)展的信托公司來看,信托公司的兌付逾期情況依舊較為緩慢,長達(dá)數(shù)年之久。
與信托公司風(fēng)險處置相對應(yīng)的是,在兌付進(jìn)展中,有的公司依靠較為強大的騰挪能力,秉承了資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營理念,把資產(chǎn)處置的程序進(jìn)行內(nèi)化。相比之下,自身問題較多的信托公司會在兌付之路上走得更久。例如,安信信托、四川信托此類本身風(fēng)險加速暴露的信托公司。一位信托行業(yè)觀察人士直言,這兩家公司問題主要在于大股東違規(guī)操作,導(dǎo)致無法通過簡單的資產(chǎn)追溯完成項目退出,而是需要啟動司法程序追究相關(guān)單位或個人的法律責(zé)任。
“對于信托公司的長遠(yuǎn)發(fā)展來說,通過自身的運營能力平復(fù)經(jīng)濟(jì)周期帶來的項目波動,自然是最理想的狀態(tài),但前提是信托公司自身需要有對市場更清晰的預(yù)判,不能把自有資產(chǎn)和信托財產(chǎn)的邊界模糊化甚至混為一談。”上述信托行業(yè)觀察人士說道。
賠償準(zhǔn)備金使用問題存爭議
在信托項目風(fēng)險屢屢發(fā)生的背景下,信托業(yè)務(wù)風(fēng)險的賠償準(zhǔn)備金何時啟用也引發(fā)了市場廣泛討論。從中國信托業(yè)協(xié)會披露的官方數(shù)據(jù)來看,截至2020年二季度末,信托賠償準(zhǔn)備金為296.01億元,同比2019年二季度末的266.38億元增長11.12%,環(huán)比一季度末的295.39億元增長0.21%。
但值得關(guān)注的是,信托業(yè)務(wù)風(fēng)險的賠償準(zhǔn)備金“何時啟用”“怎么用”的問題一直頗具爭議。彼時,就有市場人士直言,賠償準(zhǔn)備金“提而不用”在業(yè)內(nèi)為普遍現(xiàn)象,多數(shù)信托公司迄今為止信托賠償準(zhǔn)備金未曾使用,動用這筆錢就等于向投資者公開承認(rèn)剛兌,而“剛性兌付”信仰早已經(jīng)被資管新規(guī)打破?!督鹑谄髽I(yè)會計制度》中也規(guī)定“從事信托業(yè)務(wù)時,使受益人或公司受到損失的,屬于信托公司違反信托目的、違背管理職責(zé)、管理信托事務(wù)不當(dāng)造成信托資產(chǎn)損失的,以信托賠償準(zhǔn)備金賠償”。這意味著一旦動用這筆資金,就相當(dāng)于承認(rèn)信托公司存在違背管理職責(zé)或管理信托事務(wù)不當(dāng)?shù)男袨椤?/p>
除此之外,信托賠償準(zhǔn)備金的使用不當(dāng),也會造成解決不了資金需求,從而增加成本壓力的情況。一家信托公司從業(yè)人士表示,信托公司不愿動用信托賠償準(zhǔn)備金,主要是對動用信托賠償準(zhǔn)備金的“未知”,不知道怎么用,不知道用了后果怎樣,特別是對于一家尚正常運營的信托公司來說,動用了賠償準(zhǔn)備金是否會面臨相關(guān)責(zé)任人追責(zé),是否會影響公司商譽,怎么用才算合規(guī)都是難題。
帥國讓進(jìn)一步指出,如果信托公司動用賠償準(zhǔn)備金,一方面會說明信托公司存在違規(guī)或是未盡責(zé)問題,對其在行業(yè)的聲譽存在負(fù)面影響,進(jìn)而影響其業(yè)務(wù)開展;另一方面信托公司在處置風(fēng)險項目時,更傾向于使用表外的方式,動用賠償準(zhǔn)備金會造成凈資產(chǎn)的減少,從而不利于其行業(yè)評級,“剛性兌付”打破前提首先是明責(zé)、定責(zé),其次是有打破剛兌后的應(yīng)對措施,這需要監(jiān)管層、信托公司共同協(xié)商探討出一種市場化化解風(fēng)險的方法。
“如果信托公司可持續(xù)運行出現(xiàn)障礙,且自身責(zé)任明確的情況下,后續(xù)入主者是可以根據(jù)實際情況調(diào)用這筆資金的,但前提是有明確的證據(jù)或司法認(rèn)定是信托公司責(zé)任。‘破剛兌’定責(zé)的難題在于認(rèn)定,項目風(fēng)險告知的充分程度,受托人是否在管理過程中合法合規(guī)且充分盡到受托人義務(wù)。” 廖鶴凱說道。
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