近年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放蹄疾步穩(wěn)，外資參與中國(guó)資本市場(chǎng)的便利性不斷提升，參與程度不斷深化。而未來(lái)，在穩(wěn)步放開(kāi)跨境投融資限制的同時(shí)，我國(guó)將更加注重制度規(guī)則的深層次對(duì)接，不斷增強(qiáng)政策的可預(yù)期性和穩(wěn)定性，推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)從局部管道式開(kāi)放向全面制度型開(kāi)放轉(zhuǎn)變。

10月24日，證監(jiān)會(huì)副主席方星海在第二屆外灘金融峰會(huì)上表示，研究推出更多外資參與境內(nèi)市場(chǎng)的渠道和方式。提高A股在國(guó)際指數(shù)中的納入比例。研究完善滬倫通制度，使其覆蓋歐洲主要資本市場(chǎng)。

綜合市場(chǎng)人士觀(guān)點(diǎn)來(lái)看，未來(lái)，可以從通過(guò)創(chuàng)新跨境基金、引入外資金融機(jī)構(gòu)、參考滬倫通方式與境外主要資本市場(chǎng)建立互通機(jī)制以及探索從一級(jí)市場(chǎng)引入等四個(gè)方面，拓寬外資投資A股的渠道。

外資持股比例穩(wěn)步提升

近年來(lái)，資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放蹄疾步穩(wěn)，外資參與中國(guó)資本市場(chǎng)的便利性不斷提升，參與程度不斷深化。自去年中日ETF落地以后，今年4月份，證券基金期貨機(jī)構(gòu)外資股比限制提前全面放開(kāi);7月10日，外國(guó)銀行在華分行申請(qǐng)基金托管業(yè)務(wù)資格落地;9月10日，國(guó)家外匯管理局宣布，決定取消QFII/RQFII投資額度限制，同時(shí)取消RQFII試點(diǎn)國(guó)家和地區(qū)限制;9月25日，QFII/RQFII新規(guī)落地，降低外資準(zhǔn)入門(mén)檻，擴(kuò)大投資范圍;10月23日，深港ETF互通正式開(kāi)通。

方星海表示，外資參與中國(guó)資本市場(chǎng)的便利性不斷提升，參與程度不斷深化。2018年以來(lái)，外資機(jī)構(gòu)投資者持有A股占比顯著提高。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至10月23日，外資通過(guò)陸股通持有A股市值1.94萬(wàn)億元，占A股流通股市值比例3.27%。截至今年二季度末，外資私募持有A股市值為29.42億元，占A股流通股市值比例0.0057%。

《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)證監(jiān)會(huì)公布數(shù)據(jù)推算，截至9月3日，外資通過(guò)QFII/RQFII持有A股市值8633.25億元，占A股流通股市值比例1.41%。

近日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)表示，將研究逐步統(tǒng)一、簡(jiǎn)化外資參與中國(guó)資本市場(chǎng)的渠道和方式。

對(duì)于如何優(yōu)化現(xiàn)有外資參與A股的渠道和方式，招商證券首席宏觀(guān)分析師謝亞軒對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前，QFII/RQFII額度限制已經(jīng)取消，如果未來(lái)進(jìn)一步優(yōu)化，可以待時(shí)機(jī)成熟，取消QFII/RQFII的資格限制，進(jìn)一步擴(kuò)大可投資的外資范圍。另外，不再實(shí)行額度限制，實(shí)施動(dòng)態(tài)逆周期的或動(dòng)態(tài)宏觀(guān)審慎的管理，只管總量，可以使得管理更加靈活，更加市場(chǎng)化。

拓寬外資參與資本市場(chǎng)渠道

對(duì)于研究推出更多外資參與A股市場(chǎng)的渠道和方式，謝亞軒表示，未來(lái)，引入外資參與A股至少可能有三種方式，一是通過(guò)創(chuàng)新更多類(lèi)型的金融產(chǎn)品引入外資，如跨境基金，目前是ETF，未來(lái)可以探索主動(dòng)管理型基金。二是拓展與境外主要資本市場(chǎng)的聯(lián)通，目前主要是中國(guó)香港市場(chǎng)以及倫敦市場(chǎng)，未來(lái)還可以比照滬倫通的模式，跟更多境外主要資本市場(chǎng)建立互聯(lián)互通機(jī)制。三是通過(guò)設(shè)立外資金融機(jī)構(gòu)的方式來(lái)擴(kuò)大外資參與渠道。引進(jìn)更多的外資金融機(jī)構(gòu)到中國(guó)經(jīng)營(yíng)財(cái)富管理，既幫助中國(guó)的資本到境外投資，也可以幫助更多的境外資本到中國(guó)來(lái)投資。

中信建投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張岸元對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，資本市場(chǎng)設(shè)置了一些專(zhuān)門(mén)通道和專(zhuān)門(mén)性的規(guī)定，為外資流入流出提供便利。從目前來(lái)看，引入更多外資參與A股市場(chǎng)，最大的可能就是通過(guò)類(lèi)似滬深港通、滬倫通這樣的方式，一個(gè)個(gè)與境外主要資本市場(chǎng)建立互通機(jī)制。另外，目前的措施大多集中在二級(jí)市場(chǎng)，未來(lái)可以在一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)一步探索。

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