目前大宗商品供需兩端并沒有出現(xiàn)整體性、趨勢性變化，其價格不具備長期上漲基礎。盡管如此，大宗商品價格上漲仍會對中下游企業(yè)利潤形成擠壓。要積極擴大有效需求，加強原材料等市場調(diào)節(jié)，并采取有針對性的結(jié)構(gòu)性政策，為企業(yè)紓困減壓。

國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會近日召開第五十次會議，強調(diào)要保持物價基本穩(wěn)定，特別是關注大宗商品價格走勢。李克強總理近日主持召開的經(jīng)濟形勢專家和企業(yè)家座談會，也對國際大宗商品價格大幅上漲問題表示了關切。

去年下半年以來，隨著全球經(jīng)濟復蘇預期走強推動需求升溫、新冠疫苗持續(xù)推廣以及發(fā)達經(jīng)濟體量化寬松政策的實施，糧食、能源、有色金屬等大宗商品價格持續(xù)上漲，并帶動全球通脹預期增強。聯(lián)合國糧農(nóng)組織發(fā)布的報告顯示，今年3月全球食品價格連續(xù)第10個月上漲，達到2014年6月以來最高水平。銅、鋼、錫等商品價格近期也屢創(chuàng)新高。

當前，我國經(jīng)濟已深度融入全球經(jīng)濟，物價走勢客觀上必然會受到外部因素影響，全球流動性寬裕和國際大宗商品價格上漲可能通過貿(mào)易、金融等渠道向國內(nèi)傳導。這種傳導事實上已經(jīng)顯現(xiàn)。2021年3月份中國大宗商品指數(shù)(CBMI)達到102.1%，較上月上升0.4個百分點，為2020年12月份以來的最高點。

從工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)來看，PPI環(huán)比增速連續(xù)10個月處于上漲態(tài)勢，同比增速于今年1月轉(zhuǎn)正以來加速上行。石油和天然氣開采業(yè)，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)，化學原料和化學制品制造業(yè)，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格5個行業(yè)合計影響PPI上漲約1.27個百分點，占總漲幅的八成。

未來一段時間內(nèi)，國際大宗商品價格仍有上漲空間。目前大宗商品供需兩端并沒有出現(xiàn)整體性、趨勢性變化，其價格不具備長期上漲基礎，對國內(nèi)的傳導影響總體上是有限的、可控的。

從對居民消費價格的影響來看，一般來說，大宗商品價格向終端消費品價格的傳導較為間接。我國工業(yè)體系龐大、產(chǎn)業(yè)鏈長，工業(yè)消費品市場競爭激烈，上游成本向下游傳導效應會逐步衰減。3月份PPI和CPI剪刀差擴大至4個百分點，既有基數(shù)擾動的影響，也體現(xiàn)出價格上漲由PPI向CPI的傳導有限。同時，這也反映出，我國經(jīng)濟仍處于恢復性增長過程，需求仍然相對偏弱。從CPI自身構(gòu)成來看，食品和服務在我國CPI中占比高，且受國際因素影響較小，我國糧食產(chǎn)量高、供應穩(wěn)、儲備足，工業(yè)消費品供給能力比較強，服務業(yè)供給數(shù)量和質(zhì)量也在不斷提升，不具備價格大幅上漲的基礎。

物價漲幅根本上取決于總供給和總需求的相對變化。從宏觀上看，我國經(jīng)濟復蘇步伐加快，供需協(xié)調(diào)性持續(xù)增強，積極因素繼續(xù)增多，擁有充足的宏觀政策空間，物價平穩(wěn)運行具有堅實基礎。展望全年物價走勢，CPI將溫和上漲，總體呈現(xiàn)“前低后穩(wěn)”態(tài)勢，全年漲幅3%左右的調(diào)控目標能夠?qū)崿F(xiàn);PPI預計將于二季度達到年內(nèi)高點，呈現(xiàn)“兩頭低、中間高”的態(tài)勢，全年平均值將處于合理水平。

盡管全年物價預計總體平穩(wěn)，但當前國際環(huán)境依然復雜，國內(nèi)經(jīng)濟運行中也存在就業(yè)壓力較大、部分行業(yè)恢復較慢等問題，PPI過快上漲需要引起警惕。我國中下游制造業(yè)中聚集著大量民營小微企業(yè)，成本加大和需求不足是當前許多企業(yè)面臨的突出困難，大宗商品價格上漲將對中下游企業(yè)利潤形成擠壓，由此帶來的經(jīng)營風險也隨之上升。在繼續(xù)統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展的同時，要積極擴大有效需求，加強原材料等市場調(diào)節(jié)，并采取有針對性的結(jié)構(gòu)性政策，為企業(yè)紓困減壓。

關鍵詞： 大宗商品價格上漲 下游企業(yè)