2022年，江淮汽車產(chǎn)銷量同比分別出現(xiàn)3.84%和4.54%的降幅。這其中，乘用車勢(shì)頭向上表現(xiàn)強(qiáng)勁，商用車型則同比跌多漲少

(相關(guān)資料圖)

《投資時(shí)報(bào)》研究員 呂貢

2022年總銷量同比微跌的安徽江淮汽車集團(tuán)股份有限公司（下稱江淮汽車，600418.SH），新一年業(yè)績(jī)會(huì)好看嗎？

江淮汽車最新一期產(chǎn)銷快報(bào)顯示，該公司2022年12月汽車產(chǎn)量較上年同期下降6.23%，接近4萬輛，而當(dāng)月汽車銷量同比微增2.02%至4.29萬輛。年度數(shù)據(jù)方面，江淮汽車2022年全年產(chǎn)銷量均較上年同期微降，同比降幅分別為3.84%和4.54%。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)方面看，進(jìn)入2022年后，該公司再度出現(xiàn)由盈轉(zhuǎn)虧的狀況。同年前三季度，該公司歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)（下稱歸母凈利潤(rùn)）為-7.84億元。

結(jié)合業(yè)績(jī)表現(xiàn)，有分析將關(guān)注點(diǎn)落在了江淮汽車同時(shí)期仍獲得持續(xù)大額、只增未減的政府補(bǔ)助上。針對(duì)前述情況，《投資時(shí)報(bào)》研究員電郵溝通提綱至江淮汽車相關(guān)部門，詢問該公司應(yīng)對(duì)策略與未來計(jì)劃，截至發(fā)稿尚未收到公司回復(fù)。

全年銷量同比微跌，部分產(chǎn)品遭投訴

江淮汽車是一家集全系列商用車、乘用車及動(dòng)力總成研產(chǎn)銷和服務(wù)于一體，涵蓋汽車出行、金融服務(wù)等眾多領(lǐng)域的綜合型汽車企業(yè)集團(tuán)?，F(xiàn)有主導(dǎo)產(chǎn)品包括重、中、輕、微型卡車，多功能商用車，專用底盤及變速箱，發(fā)動(dòng)機(jī)，車轎等核心零部件等，擁有“瑞風(fēng)”“JAC”“安凱”等知名品牌。

日前，江淮汽車發(fā)布了2022年12月產(chǎn)銷快報(bào)。就全年表現(xiàn)而言，該公司可謂喜憂參半。數(shù)據(jù)披露，2022年全年，江淮汽車產(chǎn)銷量同比雙雙下滑。其中，產(chǎn)量同比下降3.84%至50.66萬輛，銷量則同比下降4.54%至50.04萬輛。

產(chǎn)銷下降背后，江淮汽車基本型乘用車（轎車）整體加分不少，年度產(chǎn)銷同比增幅分別達(dá)到224.06%和190.45%，這或與乘用車市場(chǎng)利好政策有一定關(guān)聯(lián)。

據(jù)悉，2022年12月以來，在“新十條”改變車市封控狀態(tài)背景下，市場(chǎng)明顯回升，部分有購買力的消費(fèi)者希望盡快提車。再加上今年春節(jié)假期較早，引導(dǎo)消費(fèi)需求前置，行業(yè)終端價(jià)格持續(xù)下滑，刺激需求，也激發(fā)了消費(fèi)者購買欲望。

其中，新能源市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，電動(dòng)車形成高低兩端強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。江淮汽車也順勢(shì)而為，2022年上半年，該公司取得思皓新能源同比上年銷量翻番、增幅高于行業(yè)平均水平的成績(jī)。

不過，《投資時(shí)報(bào)》研究員同時(shí)留意到，銷量不俗的思皓新能源汽車，近期接連不斷的相關(guān)投訴同樣惹人注意。據(jù)車質(zhì)網(wǎng)信息顯示，被投訴車系多為思皓（思皓曜、思皓X8、思皓E50A等等），所涉及的問題也大多與汽車質(zhì)量有關(guān)，如電瓶故障、排氣故障、驅(qū)動(dòng)電機(jī)故障等。

從產(chǎn)銷上來看，比較之下，同時(shí)期商用車市場(chǎng)則持續(xù)低迷。2022年，江淮汽車商用車產(chǎn)銷同比均處于跌多漲少態(tài)勢(shì)。

以銷量數(shù)據(jù)為例，在江淮汽車所披露商用車類型中，僅有中型貨車和多功能商用車較上年同期有所增長(zhǎng)，其余包含輕型貨車在內(nèi)的6類車型，銷量同比均有不同幅度下滑，降幅最低者為中型客車的4.70%，最高則達(dá)到重型貨車的58.40%。

江淮汽車2022年12月及全年汽車銷量情況（輛）

數(shù)據(jù)來源：公司公告

大額補(bǔ)助已難支撐盈利？

《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，2022年產(chǎn)銷量同比微跌的江淮汽車，業(yè)績(jī)表現(xiàn)難言優(yōu)異。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露，進(jìn)入2022后，江淮汽車再度陷入凈利大跌、由盈轉(zhuǎn)虧態(tài)勢(shì)，僅同年上半年歸母凈利潤(rùn)就已虧超7億元，同比降幅更是高至249.03%。而2022年前三季度，江淮汽車歸母凈利潤(rùn)虧損已達(dá)7.84億元，較上年同期暴跌502.26%。近年來，該公司出現(xiàn)如此高額虧損數(shù)值還是2018年，當(dāng)年該公司虧損達(dá)7.86億元，2019年至2021年歸母凈利潤(rùn)均為正。進(jìn)入2022后，江淮汽車又再度出現(xiàn)虧損。

然而，再度轉(zhuǎn)虧并非是最令市場(chǎng)憂慮的，更引人關(guān)注的情況是，江淮汽車此次再度轉(zhuǎn)虧是在獲得大額補(bǔ)助的背景下。

近年來，江淮汽車持續(xù)獲得較大數(shù)值的補(bǔ)助。自2019年起，該公司各年計(jì)入當(dāng)期損益的補(bǔ)助均在10億元以上，并且由2019年的11.17億元一路增至2020年的13.03億元、2021年的20.05億元。

因此，公司雖在上述年份期間（2019年至2021年）實(shí)現(xiàn)盈利，但各年歸母凈利潤(rùn)僅徘徊在1億元左右，均未超過兩億元。與此同時(shí)，該公司各年度營(yíng)業(yè)收入均高至400億元以上。

在實(shí)現(xiàn)大額營(yíng)收以及持續(xù)獲得較高補(bǔ)助的情況下，僅過億元的利潤(rùn)或許有些微薄。

再加上同時(shí)期江淮汽車銷售毛利率的總體下行，由2019年的10.56%降至2021年的8.17%，時(shí)至2022年前三季度進(jìn)一步降至7.55%。這或意味著該公司近年來在業(yè)績(jī)方面持續(xù)承壓。

進(jìn)一步來看，進(jìn)入2022年，江淮汽車仍獲得大額補(bǔ)助。2022年前三季度，該公司計(jì)入當(dāng)期損益的補(bǔ)助為7.24億元，較上年同期增加六千多萬元。在補(bǔ)助也難以支撐利潤(rùn)的情況下，江淮汽車該如何前行？

關(guān)鍵詞： 江淮汽車 投資時(shí)報(bào) 較上年同期