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【充電樁行業(yè)深度報告（基礎篇）：從全球視角看整樁空間，出海大有可為】

中國:我國新能源車行業(yè)發(fā)展迅速，2022 年新能源滲透率已超過 25%。充電樁作為新能源車的補能裝置,在新能源車不斷增長常來的需求提升、以及國家多項政策的支持引導下，我國充電樁保有量持續(xù)增長，車樁比整體上呈逐漸改善的趨勢，2022 年我國車被比為 2.5: 1，其中公共車雄比為 7.3: 1。預計到 2025 年、2030 年，中國公共充電樁保有量將分別達到 440 萬、760 萬臺，2022-2025E、2025E-2030E 的 CAGR 分別為35.7%、11.6%。歐洲: 歐洲在環(huán)保方面尤為嚴格，在政策法規(guī)的推動下，斷能源車行業(yè)發(fā)展快、滲透率高，2022 年歐洲新能源滲透率已達到 21.2%。而與此同時，歐洲的充電設施建設不完善，公共車樁比持續(xù)走高，2022 年公共車樁比達到 14.4: 1。對此，歐盟以及多個歐洲國家陸續(xù)出臺了充電設施建設相關激勵政策或充電補貼政策，以刺激充電設施的發(fā)展。預計到 2025年、2030年，歐洲公共充電樁保有量將分別達到 120 萬、238 萬臺20222025E、2025E-2030E 的 CAGR 分別為 32.8%、14.7%。美國:美國新能源車滲透率雖然低于中國、歐洲，但發(fā)展較快，且 2022年公共車樁比高達 23.1: 1，克電樁市場發(fā)展緩慢、需求缺口大。美國及部分州提出了對于充電設施的刺激政策，其中包括美國政府一項共計 75億美元建立 50 萬臺克電樁的項目，克電樁企業(yè)、車企等也紛紛積極推進充電設施建設。預計到 2025 年、2030 年，美國公共充電樁保有量將分別達到 55 萬、138 萬臺，2022-2025E、2025E-2030E的 CAGR 分別為62.6%、20.2%6。量方面，中國新能源車銷量、保有量高，充電樁需求量更大: 歐美地區(qū)車樁比高、充電樁缺口更大，需求量彈性更大。價方面，國內外慢充雄價格差異較小，而快充樁由于海外充電樁產品標準高，價格遠高于國內，盈利空間更大。預計到 2025 年，中國、歐洲、美國公共充電樁市場空間合計可達710.6億元，2022-2025E 市場空間 CAGR為39.8%。

投資建議:國內充電樁市場中多方玩家競相進入，包括整樁制造商在內的市場參與者眾多、競爭激烈，產品標準較低、行業(yè)盈利水平不高。建議關注具有產業(yè)鏈垂直整合能力的行業(yè)龍頭及頭部整樁制造商。

海外市場空間彈性更大，且產品標準高，尤其是直流樁的價格更貴、盈利水平更高，國內整樁制造商相比于 ABB、西門子等電氣化巨頭的優(yōu)勢在于成本控制能力強、產品性價比高，國內企業(yè)出海的主要壁壘則在于產品認證。建議關注海外認證方面具備先發(fā)優(yōu)勢的公司，如道通科技等。

來源：東北證券

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