3月乘用車(chē)銷(xiāo)量158.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)0.25%；1-3月累計(jì)銷(xiāo)量426.57萬(wàn)輛，同比-13.35%。其中，新能源乘用車(chē)3月銷(xiāo)量54.3萬(wàn)輛，同比+22.12%，單月滲透率34.22%；1-3月累計(jì)銷(xiāo)量131.36萬(wàn)輛，同比+22.81%，累計(jì)滲透率30.79%。

總量數(shù)據(jù)上來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)需求仍然偏弱，3月起的燃油車(chē)大促銷(xiāo)雖然關(guān)注度非常高，但并未對(duì)新能源乘用車(chē)需求形成明顯沖擊，同時(shí)也沒(méi)有給燃油車(chē)需求帶來(lái)顯著提振。

1）消費(fèi)者觀望情緒濃厚。

(資料圖片)

大部分消費(fèi)者都有“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的消費(fèi)習(xí)慣和心態(tài)，一旦產(chǎn)品頻繁降價(jià)則會(huì)產(chǎn)生未來(lái)燃油車(chē)價(jià)格仍會(huì)進(jìn)一步下降的預(yù)期。其次，此輪促銷(xiāo)的目的是解決國(guó)六b排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)所帶來(lái)的庫(kù)存壓力，若短期庫(kù)存仍未能有效消化，不排除Q2出現(xiàn)促銷(xiāo)進(jìn)一步加碼的情況。因此，消費(fèi)者短期的購(gòu)買(mǎi)信心低迷，觀望情緒濃厚。

2）油電競(jìng)爭(zhēng)脫離價(jià)格因素，轉(zhuǎn)向產(chǎn)品力。

一方面，近年來(lái)，新能源汽車(chē)已經(jīng)逐步表現(xiàn)出產(chǎn)品力的優(yōu)勢(shì)，性能優(yōu)勢(shì)逐步凸顯，同時(shí)消費(fèi)者對(duì)電車(chē)的接受度越來(lái)越高。另一方面，此輪促銷(xiāo)為結(jié)構(gòu)性的，針對(duì)的是不滿足國(guó)六b標(biāo)準(zhǔn)的老款車(chē)型，車(chē)型本身的綜合競(jìng)爭(zhēng)力并不強(qiáng)。

3）結(jié)構(gòu)上來(lái)看，混動(dòng)正加速替代油車(chē)。

2023Q1，純電動(dòng)乘用車(chē)銷(xiāo)量107.1萬(wàn)輛，同比+12.26%；插電混動(dòng)銷(xiāo)量43萬(wàn)輛，同比+83%。插混在一定程度上兼具了油車(chē)和電車(chē)的優(yōu)點(diǎn)，因此對(duì)同級(jí)別油車(chē)具備強(qiáng)替代能力：相較于燃油汽車(chē)，插混的油耗更低，具備全生命周期成本上的優(yōu)勢(shì)；其次，插混享受與純電同等的政策優(yōu)惠包括購(gòu)置稅、綠牌等。相較于純電動(dòng)汽車(chē)，插混的購(gòu)買(mǎi)成本更低且沒(méi)有續(xù)航焦慮。

4）出口延續(xù)亮眼表現(xiàn)。

2022全年汽車(chē)出口340萬(wàn)輛，同比+51%。23Q1乘用車(chē)出口78萬(wàn)輛，同比+90%，延續(xù)了去年的亮眼表現(xiàn)。其中，新能源汽車(chē)出口占總出口比重約為28.6%，特斯拉貢獻(xiàn)了近四成，但自主品牌出口也在持續(xù)啟動(dòng)。憑借供應(yīng)鏈和性價(jià)比的優(yōu)勢(shì)，我國(guó)乘用車(chē)在海外的認(rèn)可度逐步提升；國(guó)內(nèi)自主品牌新能源乘用車(chē)企業(yè)也在持續(xù)積極布局海外市場(chǎng)，未來(lái)我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)走出國(guó)門(mén)仍有較大潛力可供挖掘。

整體來(lái)看，從銷(xiāo)量及庫(kù)存情況推斷，短期油車(chē)的大促銷(xiāo)階段或尚未結(jié)束，后市隨著老款車(chē)型的庫(kù)存出清，油車(chē)價(jià)格體系將回歸正常。長(zhǎng)期來(lái)看，燃油車(chē)已經(jīng)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，新能源汽車(chē)滲透率仍將持續(xù)蠶食燃油車(chē)市場(chǎng)份額。投資方面，汽車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，長(zhǎng)期降價(jià)壓力仍存，同時(shí)新能源行業(yè)整體beta增速放緩，因此技術(shù)升級(jí)、單車(chē)價(jià)值量提升的零部件賽道（熱管理、智能駕駛、智能座艙、一體化壓鑄等）或具備更強(qiáng)的alpha。

（文章來(lái)源：知乎用戶 hello world）

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